🧵 سلسلة من الأفكار حول الوضع الحالي في شارع جين. على حد تعبير خريج آخر من JS: 1) ماذا

2 / في الأسابيع القليلة الماضية ، تلقيت فيضانا صغيرا من رسائل البريد الإلكتروني والرسائل المباشرة والرسائل التي تسألني عن رأيي حول الأخبار الأخيرة التي صدرت حول شارع جين. أولا قصة تمويل الانقلاب ، والآن اتهام المنظم الهندي SEBI.

3 / أولا بعض المحاذير: أنا لا أعمل في JS ولم أعمل هناك من الناحية الفنية منذ أكثر من 11 عاما. لقد قمت ببعض الأعمال الاستشارية لهم حتى ما يقرب من 6 سنوات مضت ، ولكن ليس كموظف بدوام كامل. لذا فإن ما أعرفه من التجربة المباشرة المباشرة هو معرفة قديمة للغاية.

4 / ومع ذلك ، أحاول البقاء على اتصال مع الناس ، وخاصة الأشخاص الذين غادروا JS مؤخرا أكثر مني. لقد بدأت في عام 2008 ، وفي الأسبوع الأول أخبرني اثنان على الأقل من كبار الشخصيات ببعض الأشكال التالية:

5/ "هناك الكثير من المناطق الرمادية في التداول. نحن نتجنبها. نحن نتجنبهم لأنه خطأ ، ولكن أيضا لأنه عمل سيء. إذا كنت تعمل في هذا العمل على المدى الطويل ، فإن سمعتك كمشارك جيد في السوق تساوي أكثر من بعض التجارة الصغيرة المشبوهة ".

6 / أخذت ذلك على محمل الجد ، وخلال كل فترة عملي في شارع جين ، لم أر أبدا أي شيء من شأنه أن يجعلني أتساءل عن الحقيقة في العمل وراء هذه الكلمات.

7 / أتذكر الكثير من المرات التي علمنا فيها بالصفقات المشبوهة ، ربما تكون قانونية أو ربما غير قانونية ، والتي تمرينا عنها لأنها لم تستوف الشريط الداخلي المتمثل في "هل نجعل الأسواق أفضل من خلال القيام بذلك؟" الأشخاص الذين أتحدث إليهم الآن من خمرتي في JS يتذكرون الأمر بنفس الطريقة.

8/ لقد تداولت الخيارات في JS لمدة 5 سنوات. حتى أنني شاركت في الجهود المبكرة لبدء التداول في الهند. أتذكر ثلاثة أشياء عن تداول الخيارات الهندية: (أ) كانت هائلة، (ب) كانت الأسواق غريبة ، و (ج) كانت SEBI هيئة تنظيمية * نشطة للغاية * في هذه الأسواق.

9 / لذلك من الصادم تماما قراءة اتهام SEBI. إنه في الواقع قابل للقراءة تماما ، وأنا أشجعك على القيام بذلك. أنا لست محاميا للأوراق المالية ، ناهيك عن قاضي أوراق مالية هندي ، لكن الحقائق المعلنة دامغة للغاية.

10 / بأبسط العبارات الممكنة ، عندما يكون المشتق أكثر سيولة من الأساس ، فهناك فرصة للتلاعب بالإغلاق لتمييز مراكزك المشتقة لصالحك.

11 / على سبيل المثال ، إذا كنت مجموعة طويلة من العقود الآجلة ، فقد يكلفك تأثير السوق أقل لمجرد شراء مجموعة من الأسهم الأساسية ، ونقلها ، وكسب المال من تسوية العقود الآجلة ، ثم البيع خارج الأساس.

12 / كما قلت ، أنا لست قاضيا هنديا للأوراق المالية ، لذا لا أعرف ما إذا كان ما فعلوه غير قانوني. لكني أعرف شيئين:

13/ أ) كل من أعطى الضوء الأخضر لهذا التداول كان لديه مفهوم مختلف تماما عن "سلوك السوق المقبول" عما تعلمته وممارسته كمتداول في JS.

14/ ب) عندما أرسلت لهم SEBI خطاب تحذير ، شعرت بالصدمة المطلقة * لأنهم استمروا في التداول مع (يمكن القول) تعديلات طفيفة فقط على التأثير الاقتصادي للاستراتيجية.

15 / إذن ماذا الآن؟ أنا بالتأكيد لا أعرف ، لكنني أعرف كيف يعمل المنظمون ، لذا يمكنني التنبؤ ببعض الأشياء ...

16/ A. إنه الآن موسم مفتوح على JS. تم إنشاء نقطة شيلينج للمنظمين في جميع أنحاء العالم ، ونقطة شيلينغ هذه هي شارع جين. المنظمون لديهم مهمة صعبة: العديد من الشركات التي تقوم بالعديد من أنواع الصفقات المختلفة ، ومن الصعب معرفة ماهيتها.

17 / وحتى إذا كنت تعتقد أن هناك شيئا سطحيا بعض الشيء يحدث ، فهناك حساب سياسي كبير يجب القيام به في رفع أي إجراء أو دعوى تنظيمية. الشركات التجارية لديها جيوب عميقة لمحاربة الأشياء.

18 / لكن المنظمين يعرفون الآن أن هناك غطاء سياسيا قويا للتحقيق مع شركة واحدة على وجه الخصوص. هذا ما سيفعلونه. يمكنهم مشاركة التكلفة السياسية معا ، مما يعني أن JS يمكن أن تتوقع المزيد من التحقيقات والتدقيق أكثر بكثير مما رأوه من قبل.

19 / خاصة حول التداولات التي تنطوي على تسوية العقود الآجلة / الخيارات. بعد كل شيء ، إذا اعتقدت JS أنه من الجيد القيام بذلك في الهند ، فإن المنطق يفرض عليهم البحث عن أماكن أخرى تكون فيها هذه الاستراتيجية مربحة أيضا. وافعلها هناك ...

20/ ب. الطبيعة تمقت الفراغ. منظور العلاقات العامة ، أرادت JS كلا الاتجاهين لسنوات: صورة عامة ملتوية لغز رياضية للتوظيف ، ولكن لا أحد لديه حتى صورة للمؤسسين أو سمعهم يتحدثون. شركة تجني 20 مليار دولار سنويا من خلال التداول غير الشفاف ولا أحد يعرف من هم؟

21 / هذه وصفة لكارثة العلاقات العامة إذا ظهر أي شيء سيء ، لأن هذا سيصبح من أنت في نظر الجمهور. وهكذا فعلت. لقد تمكنوا في الغالب من تجنب التعرض لانفجار SBF / FTX ...

22 / ربما يمكنهم تجنب الكثير من التدقيق في أشياء الانقلاب في جنوب السودان لأنه ، حسنا ، كل شيء غريب جدا! لكن هذا يبدو وكأنه غلاية مختلفة من الأسماك تماما.

23/ ج. كيف تموت الشركات التجارية الكبرى؟ في بعض الأحيان يكون ذلك لأنهم يفقدون الميزة ، أو يخسرون مجموعة من المال. لكن الطريقة الأكثر ملة وشيوعا هي أن شيئا ما يحدث يجعل الأشخاص الطيبين يغادرون.

24 / يمكن القول إن هذا حدث بالفعل بعد COVID ، عندما كان هناك نزوح جماعي للمتداولين شبه الكبار الذين أدركوا أن أدائهم التجريبي إلى الشركة لم يكن مرتفعا كما كانوا يعتقدون. إنصافا لقيادة JS ، إنها مشكلة صعبة.

25 / في عام 2020 ، حققت 10 أضعاف ما صنعته في عام 2019. هل تدفع حقا لشخص ما 15 مليون دولار بدلا من 1.5 مليون دولار جنيها في العام السابق؟ ماذا لو غادروا؟ أو مجرد الإقلاع عن التدخين بهدوء؟

26 / الباب # 2 (زيادة مكافأتهم فقط بنسبة ~ 50٪) ليس أفضل ، لأنهم سيدركون أنهم لا يتمتعون بحساسية الربح التي اعتقدوا أنهم يفعلونها (وربما وعدوا بها). قد يغادرون إلى مراعي بيتا أعلى. من المؤكد أن الكثير منهم فعلوا ذلك.

27 / ما بعد 2020 تبدو JS من الخارج وكأنها مكان ذو وسط مجوف. كبار الأشخاص على مستوى الشريك يحققون مبالغ ضخمة والأشخاص الصغار جدا الذين يصنعون شركات منخفضة بيتا جيدة ولكن ليست مذهلة.

28 / ربما لا عجب أن يكون انجراف القيمة قد حدث. عندما تجعلك التجارة 4 مليارات دولار سنويا ، فهذه أربعة مليارات سبب للاعتقاد بأنها في الواقع تجارة جيدة تماما.