لا يتم إنشاء كل رأس المال على قدم المساواة: عدسة جديدة لأداء رأس المال الاستثماري في Web3 في Gallet Capital ، لا ننظر إلى DeFi على أنه مجرد موازي للتمويل التقليدي ، ولكن كأساس لسوق رأس مال جديد وناشئ. وهي تتطور بسرعة إلى ما هو أبعد من الإقراض / الاقتراض الأساسي والرافعة المالية إلى طبقات أكثر تعقيدا: تشكيل منحنى سعر الفائدة ، وتقييم الائتمان ، وذكاء المخاطر ، والتأمين اللامركزي. في هذا السياق ، كنت أتابع عن كثب عمل @Xerberus_io ، مما يساعد في بناء الأدوات والشفافية اللازمة لدعم هذه المرحلة التالية. أصدرت @Xerberus_io للتو تصنيفات VC الافتتاحية ، والتي تصنف كيفية أداء الرموز المميزة المدعومة من قبل كبار VCs بالفعل. لا يعتمد على الضجيج أو الإعلانات أو عوائد الأموال ولكن على البيانات العامة على السلسلة. قد يثير الدهشة ، فهذا لا يقصد به أن يكون مثيرا للجدل حول نشاط رأس المال الاستثماري (أحتفظ به لمنشور آخر سيتم إصداره قريبا). من المفترض أن تكون مفيدة. ما هي تصنيفات رأس المال الاستثماري؟ لا ينظر Xerberus إلى تقييم الورق أو العناوين الرئيسية ، ولكنه يقيم شركات رأس المال الاستثماري بناء على نشاط يمكن ملاحظته على السلسلة مثل أداء الرمز المميز بعد البيع العام ، ومرونة النظام البيئي ، وإشارات اللامركزية لقوة المجتمع. يحدد الإصدار الأول 3 فئات (مجموعة البيانات الكاملة متاحة على: - الأفضل أداء: أداء قوي للرمز المميز بعد البيع ، وأنظمة بيئية نشطة ، واعتماد قوي للمستخدم. - متوسط الأداء: إشارات مختلطة ، ليست فظيعة ، ولكن ليس مولدات ألفا أيضا. - ضمن المؤدي: الاستخدام الضعيف أو الجر المنخفض أو أداء الرمز المميز المخيب للآمال. وجبات سريعة: بعض الأسماء المألوفة لا تقود في أداء الرمز المميز. تهبط Paradigm و A16Z و DeFiance في المستويات المتوسطة أو ذات الأداء الضعيف. تقدم الشركات المتخصصة أو الأصغر مثل CoinFund أو Robot Ventures بهدوء معدلات نجاح أعلى. الحجم ليس أداء. تظهر بعض الصناديق التي تحتوي على العديد من الرهانات (Lemniscap ، Multicoin) نتائج متوسطة. لماذا يهم؟ لا يتم إنشاء جميع شركات رأس المال الاستثماري على قدم المساواة ، خاصة في مجال العملات المشفرة. غالبا ما نحكم على أصحاب رأس المال الاستثماري من خلال علامتهم التجارية ، ومحاذاة السرد ، ومن يشاركون في الاستثمار معهم ، ونجاح الصناديق السابقة. ولكن بالنسبة لمزودي السيولة والمؤسسين والمشاركين في السوق ، فإن هذا لا يعكس دائما ما هو أكثر أهمية: ماذا يحدث عندما يصل الرمز المميز إلى السوق؟ تقدم تقييمات VC عدسة واحدة فقط حول هذا السؤال. بعض الفروق الدقيقة على الرغم من ذلك: أنا أقدر هذا النوع من التحليل ، إنه جديد ويعتمد على البيانات ، لكن تصنيفات VC هذه ليست وكيلا للمخاطر. إنهم يتحدثون عن تحقيق القيمة من خلال الأداء الرمزي ، وليس عن السلامة الهيكلية للبروتوكول الذي تخصص فيه Xerberus. قد يتداخل الاثنان ، لكنهما ليسا متماثلين. يمكن تصميم البروتوكول جيدا ولا يزال يفشل في جذب المستخدمين. وبالمثل ، قد يؤدي شيء ما ذو بنية مشكوك فيها إلى ركوب دورات الضجيج لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل. الطلب والمجتمع ونموذج العمل مهم أيضا. ما هو زربيروس؟ يقوم Xerberus ببناء طبقة ذكاء المخاطر ل Web3. لا يزال الموضوع واسعا ، من تصنيف الرمز المميز إلى تسجيل خزينة DeFi وسلوك رأس المال الاستثماري ، يهدف المشروع إلى رسم خريطة للمخاطر عبر مجموعة كاملة من أسواق رأس المال المشفرة ، وحدة واحدة في كل مرة. تقييمات VC هي قطعة صغيرة ولكنها ذات مغزى من هذا اللغز. قبل أن تقفز علي. نعم ، هذا لا يعكس عوائد الأموال الكاملة. إنه يركز على الرمز ولا يغطي استثمارات الأسهم خارج السلسلة على سبيل المثال أو التركيز المحتمل على الحوكمة. أخيرا ، يركز فقط بعد عام 2023. إنه ليس حكما ، ولكنه إشارة ، أداة تكميلية للعناية الواجبة ، وليس بديلا لتحليل أعمق. ومثل كل الأدوات ، تكمن قيمتها في كيفية استخدامها. بالنسبة للمؤسسين: فهو يساعد في تأطير المستثمرين الذين قد يكونون متوافقين على المدى الطويل مع استراتيجية الرمز المميز الخاصة بك. بالنسبة لمزودي السيدار: يضيف طبقة من الشفافية إلى الأداء. بالنسبة لأصحاب رأس المال المغامر: فهو يدعو إلى التفكير وربما طريقة جديدة لتوصيل النتائج على السلسلة إلى السوق. لم يدعي Xerberus أبدا أن مقياسا واحدا يمكنه التقاط الصورة بأكملها ، بل على العكس تماما. تتمثل فلسفتهم في تشريح تعقيد التشفير باستخدام أطر عمل معيارية وشفافة ومفتوحة المصدر. هذا التحليل هو تعبير القيمة فقط من خلال أداء الرمز المميز. للحصول على تقييم كامل للمخاطر الهيكلية، بما في ذلك سلامة الكود وناقلات الحوكمة ونمذجة السيولة وأسطح الهجوم، تقدم Xerberus إطارا مخصصا يعيش بشكل منفصل على نظامهم الأساسي. لا تخلط بين أحدهما والآخر. معا ، يشكلون خريطة أكثر ثراء ، وليس اختصارا لليقين. يمد يده: يمكن لأي VC أو مؤسس أو LP التواصل مع @Xerberus_io لتوضيح البيانات أو توفير السياق. إذا كانت المطالبات صامدة للمراجعة، قد يتم تعديل التقييمات. لا توجد صناديق سوداء هنا. يسعدني تقديم هذا الفريق المبتكر الذي قابلته مؤخرا أيضا.