Nie cały kapitał jest równy: Nowa perspektywa na wyniki VC w Web3 W Gallet Capital nie postrzegamy DeFi tylko jako równoległej do tradycyjnych finansów, ale jako fundament nowego i rozwijającego się rynku kapitałowego. I szybko ewoluuje, wykraczając poza podstawowe pożyczki/pożyczanie i dźwignię w bardziej zaawansowane warstwy: formowanie krzywej stóp procentowych, ocena kredytowa, inteligencja ryzyka i zdecentralizowane ubezpieczenia. W tym kontekście uważnie śledzę pracę @Xerberus_io, która pomaga budować narzędzia i przejrzystość potrzebną do wsparcia tej następnej fazy. @Xerberus_io właśnie opublikował swoje pierwsze oceny VC, klasyfikując, jak tokeny wspierane przez czołowe VC faktycznie się sprawdziły. Nie opierają się na hype'ie, ogłoszeniach ani zwrotach funduszy, ale na publicznych danych on-chain. Może to budzić zdziwienie, nie ma to na celu kontrowersji dotyczących działalności VC (zachowam to na inny post, który wkrótce zostanie opublikowany). Ma to być użyteczne. Czym są oceny VC? Xerberus nie patrzy na wyceny papierowe ani nagłówki, ale ocenia firmy VC na podstawie obserwowalnej aktywności on-chain, takiej jak wyniki tokenów po publicznej sprzedaży, odporność ekosystemu, siła społeczności i sygnały decentralizacji. Ich pierwsza wersja definiuje 3 kategorie (pełny zestaw danych jest dostępny na : - Najlepszy wykonawca: Silne wyniki tokenów po sprzedaży, aktywne ekosystemy, solidna adopcja użytkowników. - Średni wykonawca: Mieszane sygnały, nie jest źle, ale też nie generuje alfa. - Słaby wykonawca: Słabe wykorzystanie, niska przyczepność lub rozczarowujące wyniki tokenów. Szybkie wnioski: Niektóre znane nazwiska nie prowadzą w wynikach tokenów. Paradigm, A16Z i DeFiance znajdują się w średnich lub słabych kategoriach. Niszowe lub mniejsze firmy, takie jak CoinFund czy Robot Ventures, cicho osiągają wyższe wskaźniki trafień. Wolumen nie jest wydajnością. Niektóre fundusze z wieloma zakładami (Lemniscap, Multicoin) pokazują przeciętne wyniki. Dlaczego to ma znaczenie? Nie wszystkie firmy venture capital są sobie równe, szczególnie w kryptowalutach. Często oceniamy VC na podstawie ich marki, zgodności narracyjnej, z kim inwestują wspólnie, sukcesu poprzednich funduszy. Ale dla LP, założycieli i uczestników rynku, to nie zawsze odzwierciedla to, co jest najważniejsze: co się dzieje, gdy token trafia na rynek? Oceny VC oferują tylko jedną perspektywę na to pytanie. Jednak są pewne niuanse: Doceniam ten rodzaj analizy, jest świeża, oparta na danych, ale te oceny VC nie są wskaźnikiem ryzyka. Mówią o realizacji wartości poprzez wyniki tokenów, a nie o integralności strukturalnej protokołu, w którym Xerberus jest wyspecjalizowany. Oba mogą się pokrywać, ale nie są tym samym. Protokół może być dobrze zaprojektowany i nadal nie przyciągać użytkowników. Podobnie, coś z wątpliwą architekturą może korzystać z cykli hype'owych, aby osiągnąć krótkoterminowe zyski. Popyt, społeczność, model biznesowy również mają znaczenie. Czym jest Xerberus? Xerberus buduje warstwę inteligencji ryzyka dla Web3. Temat jest wciąż szeroki, od klasyfikacji tokenów po ocenę skarbca DeFi i zachowanie VC, projekt ma na celu mapowanie ryzyka w całym spektrum rynków kapitałowych kryptowalut, jeden moduł na raz. Oceny VC to mały, ale znaczący element tej układanki. Zanim na mnie skoczysz. Tak, to nie odzwierciedla pełnych zwrotów funduszy. Jest skoncentrowane na tokenach i nie obejmuje na przykład inwestycji w kapitał poza łańcuchem ani możliwego skupienia na zarządzaniu. Wreszcie koncentruje się tylko na okresie po 2023 roku. To nie jest wyrok, ale sygnał, uzupełniające narzędzie do twojej analizy due diligence, a nie zastępstwo dla głębszej analizy. I jak każde narzędzie, jego wartość leży w tym, jak je wykorzystasz. Dla założycieli: pomaga określić, którzy inwestorzy mogą być długoterminowo zgodni z twoją strategią tokenów. Dla LP: dodaje warstwę przejrzystości do wyników. Dla VC: zaprasza do refleksji i być może nowego sposobu komunikacji wyników on-chain na rynku. Xerberus nigdy nie twierdził, że jedna metryka może uchwycić cały obraz, wręcz przeciwnie. Ich filozofia polega na rozkładaniu złożoności kryptowalut na modułowe, przejrzyste i otwarte ramy. Ta analiza to tylko wyrażenie wartości poprzez wyniki tokenów. Aby uzyskać pełną ocenę ryzyka strukturalnego, w tym integralność kodu, wektory zarządzania, modelowanie płynności i powierzchnie ataku, Xerberus oferuje dedykowaną ramę, która żyje osobno na ich platformie. Nie myl jednego z drugim. Razem tworzą bogatszą mapę, a nie skrót do pewności. Skontaktuj się: Każdy VC, założyciel, LP może skontaktować się z @Xerberus_io, aby wyjaśnić dane lub dostarczyć kontekst. Jeśli twierdzenia wytrzymają przegląd, oceny mogą zostać zaktualizowane. Żadnych czarnych skrzynek. Chętnie przedstawię ten innowacyjny zespół, który niedawno poznałem.