Не весь капітал створений однаково: новий погляд на ефективність венчурного капіталу у Web3 У Gallet Capital ми розглядаємо DeFi не просто як паралель із традиційними фінансами, а як основу нового ринку капіталу, що розвивається. І він швидко еволюціонує за межі базового кредитування/запозичень та левериджу до більш складних рівнів: формування кривої відсоткових ставок, оцінка кредитів, аналіз ризиків та децентралізоване страхування. Саме в цьому контексті я уважно слідкую за роботою @Xerberus_io, яка допомагає створювати інструменти та прозорість, необхідні для підтримки цього наступного етапу. @Xerberus_io щойно опублікувала свій перший рейтинг венчурного капіталу, в якому оцінюється, як насправді показали себе токени, забезпечені провідними венчурними капіталістами. Не на основі ажіотажу, оголошень чи повернення коштів, а на загальнодоступних ончейн-даних. Це може викликати здивування, це не має на меті бути суперечливим щодо активності венчурного капіталу (я зберігаю це для іншої публікації, яка незабаром вийде). Вона призначена для того, щоб бути корисною. Що таке рейтинги венчурного капіталу? Xerberus не дивиться на оцінку паперів або заголовки, а оцінює венчурні компанії на основі спостережуваної активності в ланцюжку, такої як продуктивність токенів після публічного продажу, стійкість екосистеми, сила спільноти, сигнали децентралізації. Їх перша версія визначає 3 категорії (повний набір даних доступний за посиланням: - Найефективніший: високі показники токенів після продажу, активні екосистеми, солідне прийняття користувачами. - Середній виконавець: Змішані сигнали, не жахливі, але й не альфа-генератори. - Under Performer: слабке використання, низька тяга або невтішна продуктивність токенів. Короткі висновки: Деякі відомі імена не лідирують за ефективністю токенів. Paradigm, A16Z і DeFiance потрапляють на середні або недостатньо ефективні рівні. Нішеві або менші фірми, такі як CoinFund або Robot Ventures, тихо забезпечують більш високі показники звернень. Гучність – це не продуктивність. Деякі фонди з безліччю ставок (Lemniscap, Multicoin) показують середні результати. Чому це важливо? Не всі венчурні компанії однакові, особливо в криптовалюті. Ми часто судимо про венчурних капіталістів за їхнім брендом, вирівнюванням наративу, з ким вони спільно інвестують, успіхом попередніх фондів. Але для LP, засновників та учасників ринку це не завжди відображає найважливіше: що відбувається, коли токен потрапляє на ринок? Рейтинги VC пропонують лише один об'єктив з цього питання. Але є нюанси: Я ціную цей тип аналізу, він свіжий, заснований на даних, але ці рейтинги венчурного капіталу не є показником ризику. Вони говорять про реалізацію цінності через продуктивність токенів, а не про структурну цілісність протоколу, на якому спеціалізується Xerberus. Вони можуть перетинатися, але це не одне й те саме. Протокол може бути добре спроектований і при цьому не приваблювати користувачів. Крім того, щось із сумнівною архітектурою може призвести до короткострокових прибутків. Попит, спільнота, бізнес-модель теж мають значення. Що таке Xerberus? Xerberus створює рівень аналізу ризиків для Web3. Тема все ще широка, від класифікації токенів до скорингу сховища DeFi та поведінки венчурного капіталу, проєкт спрямований на картографування ризиків на всьому спектрі ринків криптокапіталу, по одному модулю за раз. Рейтинги венчурного капіталу – це маленька, але значуща частина цієї головоломки. Перш ніж ти стрибнеш на мене. Так, це не відображає повне повернення коштів. Він орієнтований на токени і не охоплює, наприклад, інвестиції в акціонерний капітал поза мережею або можливий фокус на управлінні. Нарешті, він зосереджений лише після 2023 року. Це не вердикт, а сигнал, додатковий інструмент для вашої належної обачності, а не заміна більш глибокого аналізу. І, як і будь-який інший інструмент, його цінність полягає в тому, як ви його використовуєте. Для засновників: це допомагає визначити, які інвестори можуть бути узгоджені в довгостроковій перспективі щодо вашої стратегії токенів. Для LP: це додає рівень прозорості до продуктивності. Для венчурних капіталістів: це спонукає до роздумів і, можливо, нового способу донесення результатів у ланцюжок до ринку. Ксербер ніколи не стверджував, що один показник може охопити всю картину, а навпаки. Їхня філософія полягає в тому, щоб розібрати складність криптовалют за допомогою модульних, прозорих фреймворків із відкритим вихідним кодом. Цей аналіз є лише вираженням цінності через продуктивність токена. Для повної оцінки структурних ризиків, включаючи цілісність коду, вектори управління, моделювання ліквідності та поверхні атак, Xerberus пропонує спеціальний фреймворк, який знаходиться окремо на їхній платформі. Не плутайте одне з іншим. Разом вони утворюють багатшу карту, а не короткий шлях до визначеності. Простягатися: Будь-який венчурний капіталіст, засновник, LP може звернутися до @Xerberus_io для уточнення даних або надання контексту. Якщо заявки залишаться без розгляду, оцінки можуть бути оновлені. Тут немає чорних скриньок. Радий представити цю інноваційну команду, з якою я також нещодавно познайомився.