Nicht alle Kapitalarten sind gleich: Eine neue Perspektive auf die VC-Leistung in Web3 Bei Gallet Capital betrachten wir DeFi nicht nur als Parallelwelt zur traditionellen Finanzwelt, sondern als die Grundlage eines neuen und aufstrebenden Kapitalmarktes. Und es entwickelt sich schnell über grundlegendes Verleihen/Leihen und Hebel hinaus in komplexere Schichten: Bildung von Zinskurven, Kreditbewertung, Risikointelligenz und dezentrale Versicherungen. In diesem Kontext habe ich die Arbeit von @Xerberus_io genau verfolgt, die dabei helfen, die Werkzeuge und die Transparenz zu schaffen, die benötigt werden, um diese nächste Phase zu unterstützen. @Xerberus_io hat gerade seine ersten VC-Bewertungen veröffentlicht, die zeigen, wie Tokens, die von führenden VCs unterstützt werden, tatsächlich abgeschnitten haben. Nicht basierend auf Hype, Ankündigungen oder Fondsrenditen, sondern auf öffentlichen On-Chain-Daten. Es mag überraschen, das ist nicht als kontrovers über die VC-Aktivitäten gemeint (ich halte es für einen anderen Beitrag, der bald veröffentlicht wird). Es soll nützlich sein. Was sind VC-Bewertungen? Xerberus betrachtet keine Papierbewertungen oder Schlagzeilen, sondern bewertet VC-Firmen basierend auf beobachtbaren On-Chain-Aktivitäten wie der Token-Leistung nach dem öffentlichen Verkauf, der Resilienz des Ökosystems, der Stärke der Gemeinschaft und den Dezentralisierungs-Signalen. Ihre erste Version definiert 3 Kategorien (der vollständige Datensatz ist verfügbar unter : - Top-Performer: Starke Token-Leistung nach dem Verkauf, aktive Ökosysteme, solide Nutzerakzeptanz. - Durchschnittlicher Performer: Gemischte Signale, nicht schrecklich, aber auch keine Alpha-Generatoren. - Unterperformer: Schwache Nutzung, geringe Traktion oder enttäuschende Token-Leistung. Schnelle Erkenntnisse: Einige bekannte Namen führen nicht bei der Token-Leistung. Paradigm, A16Z und DeFiance landen in den durchschnittlichen oder unterdurchschnittlichen Kategorien. Nischen- oder kleinere Firmen wie CoinFund oder Robot Ventures liefern leise höhere Trefferquoten. Volumen ist nicht Leistung. Einige Fonds mit vielen Wetten (Lemniscap, Multicoin) zeigen mittelmäßige Ergebnisse. Warum ist das wichtig? Nicht alle Venture-Capital-Firmen sind gleich, insbesondere im Krypto-Bereich. Wir beurteilen VCs oft nach ihrer Marke, der Übereinstimmung der Narrative, mit wem sie gemeinsam investieren, dem Erfolg früherer Fonds. Aber für LPs, Gründer und Marktteilnehmer spiegelt das nicht immer wider, was am wichtigsten ist: Was passiert, wenn der Token auf den Markt kommt? VC-Bewertungen bieten nur eine Perspektive auf diese Frage. Einige Nuancen jedoch: Ich schätze diese Art von Analyse, sie ist frisch, datengestützt, aber diese VC-Bewertungen sind kein Proxy für Risiko. Sie sprechen von der Wertrealisierung durch die Token-Leistung, nicht von der strukturellen Integrität eines Protokolls, auf das Xerberus spezialisiert ist. Die beiden können sich überschneiden, sind aber nicht dasselbe. Ein Protokoll kann gut konstruiert sein und dennoch keine Nutzer anziehen. Ebenso kann etwas mit fragwürdiger Architektur Hype-Zyklen nutzen, um kurzfristige Gewinne zu erzielen. Nachfrage, Gemeinschaft, Geschäftsmodell sind ebenfalls wichtig. Was ist Xerberus? Xerberus baut eine Risikointelligenzschicht für Web3 auf. Das Thema ist noch breit gefächert, von der Token-Klassifizierung über DeFi-Vault-Bewertung bis hin zu VC-Verhalten, das Projekt zielt darauf ab, Risiken über das gesamte Spektrum der Krypto-Kapitalmärkte zu kartieren, ein Modul nach dem anderen. VC-Bewertungen sind ein kleines, aber bedeutendes Stück dieses Puzzles. Bevor du mich angreifst. Ja, das spiegelt nicht die vollständigen Fondsrenditen wider. Es ist token-zentriert und deckt beispielsweise keine Off-Chain-Eigenkapitalinvestitionen oder mögliche Schwerpunkte auf Governance ab. Schließlich konzentriert es sich nur auf die Zeit nach 2023. Es ist kein Urteil, sondern ein Signal, ein ergänzendes Werkzeug für deine Due Diligence, kein Ersatz für eine tiefere Analyse. Und wie bei allen Werkzeugen liegt der Wert darin, wie du es nutzt. Für Gründer: Es hilft, zu umreißen, welche Investoren langfristig mit deiner Token-Strategie übereinstimmen könnten. Für LPs: Es fügt eine Schicht der Transparenz zur Leistung hinzu. Für VCs: Es lädt zur Reflexion ein und vielleicht zu einer neuen Art, On-Chain-Ergebnisse dem Markt zu kommunizieren. Xerberus hat nie behauptet, dass eine Kennzahl das gesamte Bild erfassen kann, ganz im Gegenteil. Ihre Philosophie ist es, die Komplexität von Krypto mit modularen, transparenten und Open-Source-Frameworks zu zerlegen. Diese Analyse ist nur eine Wertäußerung durch die Token-Leistung. Für eine vollständige strukturelle Risikoanalyse, einschließlich Code-Integrität, Governance-Vektoren, Liquiditätsmodellierung und Angriffsflächen, bietet Xerberus ein spezielles Framework, das separat auf ihrer Plattform lebt. Verwechsle das eine nicht mit dem anderen. Zusammen bilden sie eine reichhaltigere Karte, keinen Abkürzungsweg zur Gewissheit. Kontaktiere uns: Jeder VC, Gründer, LP kann sich an @Xerberus_io wenden, um Daten zu klären oder Kontext bereitzustellen. Wenn die Ansprüche einer Überprüfung standhalten, können die Bewertungen aktualisiert werden. Keine Black Boxes hier. Ich stelle gerne dieses innovative Team vor, das ich kürzlich getroffen habe.