Không phải tất cả vốn đều được tạo ra như nhau: Một cái nhìn mới về hiệu suất VC trong Web3 Tại Gallet Capital, chúng tôi không xem DeFi chỉ như một sự song song với tài chính truyền thống, mà là nền tảng của một thị trường vốn mới và đang nổi lên. Và nó đang phát triển nhanh chóng vượt ra ngoài việc cho vay/mượn và đòn bẩy cơ bản sang những lớp tinh vi hơn: hình thành đường cong lãi suất, đánh giá tín dụng, trí tuệ rủi ro và bảo hiểm phi tập trung. Trong bối cảnh đó, tôi đã theo dõi chặt chẽ công việc của @Xerberus_io, đơn vị đang giúp xây dựng công cụ và sự minh bạch cần thiết để hỗ trợ giai đoạn tiếp theo này. @Xerberus_io vừa phát hành xếp hạng VC đầu tiên của mình, xếp hạng cách mà các token được hỗ trợ bởi các VC hàng đầu thực sự đã hoạt động như thế nào. Không dựa trên sự cường điệu, thông báo hay lợi nhuận quỹ mà dựa trên dữ liệu công khai trên chuỗi. Điều này có thể gây ngạc nhiên, nhưng không có ý định gây tranh cãi về hoạt động của VC (tôi sẽ giữ lại cho một bài viết khác sẽ được phát hành sớm). Nó nhằm mục đích hữu ích. Xếp hạng VC là gì? Xerberus không nhìn vào định giá giấy tờ hay tiêu đề, mà đánh giá các công ty VC dựa trên hoạt động quan sát được trên chuỗi như hiệu suất token sau khi bán công khai, độ bền của hệ sinh thái, sức mạnh cộng đồng và các tín hiệu phân cấp. Phiên bản đầu tiên của họ định nghĩa 3 loại (dữ liệu đầy đủ có sẵn tại: - Người thực hiện hàng đầu: Hiệu suất token mạnh sau bán, hệ sinh thái hoạt động, sự chấp nhận người dùng vững chắc. - Người thực hiện trung bình: Tín hiệu hỗn hợp, không tệ, nhưng cũng không phải là những người tạo ra alpha. - Người thực hiện kém: Sử dụng yếu, kéo thấp, hoặc hiệu suất token đáng thất vọng. Những điểm rút ra nhanh: Một số tên tuổi quen thuộc không dẫn đầu về hiệu suất token. Paradigm, A16Z và DeFiance nằm trong các hạng mục trung bình hoặc kém. Các công ty ngách hoặc nhỏ hơn như CoinFund hoặc Robot Ventures âm thầm mang lại tỷ lệ thành công cao hơn. Khối lượng không phải là hiệu suất. Một số quỹ với nhiều cược (Lemniscap, Multicoin) cho thấy kết quả trung bình. Tại sao điều này quan trọng? Không phải tất cả các công ty đầu tư mạo hiểm đều được tạo ra như nhau, đặc biệt là trong crypto. Chúng tôi thường đánh giá các VC dựa trên thương hiệu của họ, sự phù hợp với câu chuyện, ai là người đồng đầu tư, sự thành công của các quỹ trước đó. Nhưng đối với LPs, người sáng lập và các bên tham gia thị trường, điều đó không phải lúc nào cũng phản ánh những gì quan trọng nhất: điều gì xảy ra khi token ra thị trường? Xếp hạng VC chỉ cung cấp một cái nhìn về câu hỏi đó. Một số sắc thái: Tôi đánh giá cao loại phân tích này, nó mới mẻ, dựa trên dữ liệu, nhưng những xếp hạng VC này không phải là một đại diện cho rủi ro. Chúng nói về việc hiện thực hóa giá trị thông qua hiệu suất token, không phải về tính toàn vẹn cấu trúc của một giao thức mà Xerberus chuyên về. Hai điều này có thể chồng chéo, nhưng chúng không giống nhau. Một giao thức có thể được thiết kế tốt và vẫn không thu hút được người dùng. Tương tự, một thứ có kiến trúc đáng ngờ có thể tận dụng các chu kỳ cường điệu để đạt được lợi nhuận ngắn hạn. Nhu cầu, cộng đồng, mô hình kinh doanh cũng quan trọng. Xerberus là gì? Xerberus đang xây dựng một lớp trí tuệ rủi ro cho Web3. Chủ đề vẫn còn rộng, từ phân loại token đến điểm số kho DeFi và hành vi VC, dự án nhằm mục đích lập bản đồ rủi ro trên toàn bộ phổ thị trường vốn crypto, từng mô-đun một. Xếp hạng VC là một phần nhỏ nhưng có ý nghĩa trong bức tranh đó. Trước khi bạn nhảy vào tôi. Vâng, điều này không phản ánh đầy đủ lợi nhuận của quỹ. Nó tập trung vào token và không bao gồm các khoản đầu tư cổ phần ngoài chuỗi chẳng hạn hoặc có thể tập trung vào quản trị. Cuối cùng, nó chỉ tập trung vào sau năm 2023. Nó không phải là một phán quyết, mà là một tín hiệu, một công cụ bổ sung cho việc thẩm định của bạn, không phải là sự thay thế cho một phân tích sâu hơn. Và như tất cả các công cụ, giá trị của nó nằm ở cách bạn sử dụng nó. Đối với các nhà sáng lập: nó giúp định hình những nhà đầu tư nào có thể đồng hành lâu dài với chiến lược token của bạn. Đối với LPs: nó thêm một lớp minh bạch vào hiệu suất. Đối với các VC: nó mời gọi sự phản ánh và có thể là một cách mới để giao tiếp về kết quả trên chuỗi với thị trường. Xerberus chưa bao giờ tuyên bố rằng một chỉ số có thể nắm bắt toàn bộ bức tranh, hoàn toàn ngược lại. Triết lý của họ là phân tích sự phức tạp của crypto bằng các khung mô-đun, minh bạch và mã nguồn mở. Phân tích này chỉ là biểu hiện giá trị thông qua hiệu suất token. Để có một đánh giá rủi ro cấu trúc đầy đủ, bao gồm tính toàn vẹn mã, các vectơ quản trị, mô hình thanh khoản và bề mặt tấn công, Xerberus cung cấp một khung chuyên dụng sống riêng biệt trên nền tảng của họ. Đừng nhầm lẫn một cái với cái khác. Cùng nhau, chúng tạo thành một bản đồ phong phú hơn, không phải là một lối tắt đến sự chắc chắn. Liên hệ: Bất kỳ VC, Nhà sáng lập, LP nào cũng có thể liên hệ với @Xerberus_io để làm rõ dữ liệu hoặc cung cấp ngữ cảnh. Nếu các tuyên bố được xác nhận, xếp hạng có thể được cập nhật. Không có hộp đen ở đây. Rất vui được giới thiệu đội ngũ đổi mới này mà tôi đã gặp gần đây.