Los datos recientes de los ETF de Bitcoin y oro revelaron una desviación de las tendencias históricas de este mes: en lugar de que los flujos se muevan en direcciones opuestas como lo hacen normalmente, tanto Bitcoin como el oro experimentaron salidas al mismo tiempo.
Esta rara correlación dice mucho sobre el entorno macroeconómico actual y la cambiante psicología de los inversores. Las salidas de Bitcoin no beneficiaron al oro, y hasta que el camino de la Fed esté más claro, ambos activos siguen bajo presión.
Salidas de Bitcoin, los activos duros están sintiendo el dolor
Tradicionalmente, cuando los inversores retiran dinero de Bitcoin, el oro, el último activo de refugio seguro, experimenta un aumento en las entradas y viceversa. Esto se debe a que Bitcoin y el oro se consideran reservas alternativas de valor y coberturas contra los riesgos tradicionales del mercado financiero.
Los inversores a menudo los ven como activos no correlacionados porque sus precios y demanda no suelen moverse junto con las acciones o los bonos. Sin embargo, cada activo apela a diferentes apetitos de riesgo y condiciones de mercado.
No es así este mes. Los ETF de Bitcoin registraron seis días consecutivos de salidas, drenando casi USD 2 mil millones solo a fines de agosto. Mientras tanto, las salidas de los principales ETF de oro, como GLDM, también se dispararon, con 449 millones de dólares saliendo en solo una semana.
A pesar de las salidas récord de Bitcoin y un retroceso más amplio del mercado de criptomonedas, los ETF de Bitcoin se recuperaron hacia fines de agosto, con una racha de entrada de cuatro días a través del retroceso. Los ETF de oro también registraron entradas netas durante los últimos días de agosto de 2025, siguiendo un repunte similar al de los ETF de Bitcoin y sugiriendo un posible cambio en el sentimiento de los inversores a medida que se cierra el mes.
Reglas de incertidumbre macroeconómica
El telón de fondo de este comportamiento inusual es un cóctel de vientos cruzados económicos: incertidumbre en torno a la política monetaria de la Reserva Federal, inflación persistente y signos de un mercado laboral más débil. Dado que el próximo movimiento de la Fed no está claro, Bitcoin y el oro pueden no ser especialmente atractivos para los inversores que buscan claridad o certeza.
La inflación persistente mantiene a la Fed agresiva, pero la disminución del crecimiento del empleo socava la confianza en nuevas subidas de tipos.
Este incómodo limbo deja a los mercados en una postura de aversión al riesgo, donde tanto los activos especulativos como los defensivos luchan por ganar tracción.
A la espera del próximo movimiento de la Fed
, Bitcoin, a menudo apodado "oro digital", las entradas se están estancando en este momento porque los inversores no se sienten arriesgados. Sin embargo, el oro, que generalmente brilla en períodos de mayor miedo, tampoco se está beneficiando de las salidas de Bitcoin.
Las preocupaciones sobre la inflación y las expectativas cambiantes de los tipos están socavando la narrativa histórica del oro como refugio seguro. En lugar de moverse en oposición, ambos activos enfrentaron salidas a medida que los inversores cambiaban al efectivo, buscaban alternativas de mayor rendimiento o esperaban el próximo movimiento de la Fed.
Hasta que la dirección de la política monetaria se aclare, tanto Bitcoin como el oro pueden seguir enfrentándose a vientos en contra. Los inversores macro valoran la certeza y, por el momento, reina la ambigüedad.
Esta combinación letal dificulta que los inversores predigan si las tasas subirán, se avecina una recesión o la inflación volverá a aumentar, lo que genera una incertidumbre más amplia en los mercados financieros.
Por ahora, las salidas de Bitcoin no están beneficiando al oro, y ambos activos están atrapados al margen, esperando que la Fed declare una nueva dirección.
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