Нещодавні дані ETF на біткоїн і золото показали відхід від історичних тенденцій цього місяця: замість потоків, що рухаються в протилежних напрямках, як це зазвичай буває, і біткоїн, і золото зазнали відтоку одночасно.

Ця рідкісна кореляція красномовно говорить про поточне макроекономічне середовище та зміну психології інвесторів. Відтік біткоїна не пішов на користь золоту, і поки шлях ФРС не стане більш зрозумілим, обидва активи залишаються під тиском.

Відтік біткоїнів, тверді активи відчувають біль

Традиційно, коли інвестори виводять гроші з біткоїну, золота, кінцевого активу-притулку, спостерігається сплеск припливу інвестицій, і навпаки. Це пов'язано з тим, що біткойн і золото розглядаються як альтернативні засоби заощадження та хеджування від традиційних ризиків фінансового ринку.

Інвестори часто розглядають їх як некорельовані активи, оскільки їхні ціни та попит зазвичай не рухаються в тандемі з акціями чи облігаціями. Однак кожен актив апелює до різних схильностей до ризику та ринкових умов

цього місяця не так. Bitcoin ETF зафіксували шість днів поспіль відтоку, виснаживши майже $2 млрд лише наприкінці серпня. Тим часом відтік коштів з основних ETF на золото, таких як GLDM, також різко зріс: лише за тиждень з них вийшов $449 млн.

Незважаючи на рекордний відтік біткоїнів і ширший відкат криптовалютного ринку, Bitcoin ETF відновилися до кінця серпня, з чотириденною смугою припливу через відкат. Золоті ETF також спостерігали чистий притік в останні дні серпня 2025 року, відстежуючи аналогічний відскік, як і Bitcoin ETF, і припускаючи можливу зміну настроїв інвесторів наприкінці місяця.

Правила макроневизначеності

Тлом для цієї незвичайної поведінки є коктейль економічних перехресних вітрів: невизначеність навколо грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи, стійка інфляція та ознаки м'якшого ринку праці. Оскільки наступний крок ФРС незрозумілий, біткоїн і золото можуть бути не особливо привабливими для інвесторів, які шукають ясності чи визначеності.

Стійка інфляція тримає ФРС у яструбиному стані, але зниження зростання робочих місць підриває впевненість у подальшому підвищенні ставок.

Ця незручна невизначеність ставить ринки в позицію відмови від ризику, де як спекулятивні, так і захисні активи намагаються завоювати популярність.

В очікуванні наступного кроку ФРС

біткоїна, який часто називають «цифровим золотом», приплив інвестицій зараз зупиняється, оскільки інвестори не відчувають ризику. Тим не менш, золото, яке зазвичай сяє в періоди підвищеного страху, також не отримує вигоди від відтоку біткоїнів.

Занепокоєння щодо інфляції та зміна очікувань щодо ставок підривають історичний наратив про безпечну гавань золота. Замість того, щоб рухатися в опозиції, обидва активи зіткнулися з відтоком, оскільки інвестори або переходять на готівку, або шукають більш високоприбуткові альтернативи, або чекають наступного кроку ФРС.

До тих пір, поки напрямок грошово-кредитної політики не стане більш зрозумілим, як біткоіни, так і золото можуть продовжувати стикатися з зустрічними вітрами. Макроінвестори цінують визначеність, і, на даний момент, панує неоднозначність.

Ця смертоносна комбінація ускладнює для інвесторів прогнозування, чи зростуть ставки, чи настане рецесія, чи інфляція знову зросте, що призводить до ширшої невизначеності на фінансових ринках.

На даний момент відтік біткоїна не йде на користь золоту, і обидва активи спіймані на узбіччі, чекаючи, коли ФРС оголосить про новий напрямок.

Пост про відтік біткоїна не йде на користь золоту; обидва активи відчувають тиск, який вперше з'явився на CryptoSlate.