Dados recentes de ETFs de Bitcoin e ouro revelaram um afastamento das tendências históricas deste mês: em vez de fluxos se movendo em direções opostas como normalmente fazem, tanto o Bitcoin quanto o ouro experimentaram saídas ao mesmo tempo.

Essa rara correlação diz muito sobre o atual ambiente macroeconômico e a mudança na psicologia do investidor. As saídas de Bitcoin não beneficiaram o ouro e, até que o caminho do Fed esteja mais claro, ambos os ativos permanecem sob pressão.

Saídas de Bitcoin, ativos duros estão sentindo a dor

Tradicionalmente, quando os investidores retiram dinheiro do Bitcoin, o ouro, o derradeiro ativo seguro, vê um aumento nos fluxos de entrada, e vice-versa. Isso porque o Bitcoin e o ouro são vistos como reservas alternativas de valor e coberturas contra os riscos tradicionais do mercado financeiro.

Os investidores muitas vezes os veem como ativos não correlacionados porque seus preços e demanda normalmente não se movem em conjunto com ações ou títulos. No entanto, cada ativo apela a diferentes apetites de risco e condições de mercado

Não é assim este mês. Os ETFs de Bitcoin registraram seis dias seguidos de saídas, drenando quase US$ 2 bilhões apenas no final de agosto. Enquanto isso, as saídas dos principais ETFs de ouro, como o GLDM, também aumentaram, com US$ 449 milhões saindo em apenas uma semana.

Apesar das saídas recordes de Bitcoin e de um recuo mais amplo do mercado de criptomoedas, os ETFs de Bitcoin se recuperaram no final de agosto, com uma sequência de entrada de quatro dias através do recuo. Os ETFs de ouro também registraram entradas líquidas durante os últimos dias de agosto de 2025, acompanhando uma recuperação semelhante aos ETFs de Bitcoin e sugerindo uma possível mudança no sentimento dos investidores à medida que o mês fecha.

Regras de incerteza macro

O pano de fundo para esse comportamento incomum é um coquetel de ventos cruzados econômicos: incerteza em torno da política monetária do Federal Reserve, inflação persistente e sinais de um mercado de trabalho mais suave. Com o próximo movimento do Fed incerto, Bitcoin e ouro podem não ser especialmente atraentes para investidores que buscam clareza ou certeza.

A inflação persistente mantém o Fed hawkish, mas a diminuição do crescimento do emprego mina a confiança em novos aumentos de juros.

Este limbo desconfortável deixa os mercados numa postura de risk-off, onde tanto os ativos especulativos como os defensivos lutam para ganhar tração.

Esperando pelo próximo movimento do Fed

Bitcoin, muitas vezes apelidado de "ouro digital", os fluxos estão estagnando agora porque os investidores não estão sentindo risco. No entanto, o ouro, que normalmente brilha em períodos de maior medo, também não está se beneficiando das saídas de Bitcoin.

As preocupações com a inflação e a mudança nas expectativas de juros estão minando a narrativa histórica de porto seguro do ouro. Em vez de se moverem em oposição, ambos os ativos enfrentaram saídas à medida que os investidores mudam para dinheiro, buscam alternativas de maior rendimento ou esperam pelo próximo movimento do Fed.

Até que a direção da política monetária se torne mais clara, tanto o Bitcoin quanto o ouro podem continuar a enfrentar ventos contrários. Os investidores macro valorizam a certeza e, neste momento, reina a ambiguidade.

Esta combinação letal torna difícil para os investidores prever se as taxas vão subir, se uma recessão está a chegar ou se a inflação voltará a subir, levando a uma incerteza mais generalizada nos mercados financeiros.

Por enquanto, as saídas de Bitcoin não estão beneficiando o ouro, e ambos os ativos estão à margem, esperando que o Fed declare uma nova direção.

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