Dados recentes de ETFs de Bitcoin e ouro revelaram um afastamento das tendências históricas deste mês: em vez de fluxos se moverem em direções opostas como normalmente acontecem, tanto o Bitcoin quanto o ouro experimentaram saídas ao mesmo tempo.

Essa rara correlação fala muito sobre o ambiente macroeconômico atual e a mudança na psicologia do investidor. As saídas de Bitcoin não beneficiaram o ouro e, até que o caminho do Fed seja mais claro, ambos os ativos permanecem sob pressão.

Saídas de Bitcoin, ativos tangíveis estão sentindo a dor

Tradicionalmente, quando os investidores retiram dinheiro do Bitcoin, o ouro, o melhor ativo de refúgio, vê um aumento nas entradas e vice-versa. Isso porque o Bitcoin e o ouro são vistos como reservas alternativas de valor e proteção contra os riscos tradicionais do mercado financeiro.

Os investidores geralmente os veem como ativos não correlacionados porque seus preços e demanda normalmente não se movem em conjunto com ações ou títulos. No entanto, cada ativo atrai diferentes apetites de risco e condições de mercado

Não é assim este mês. Os ETFs de Bitcoin registraram seis dias consecutivos de saídas, drenando quase US$ 2 bilhões apenas no final de agosto. Enquanto isso, as saídas dos principais ETFs de ouro, como o GLDM, também aumentaram, com US$ 449 milhões saindo em apenas uma semana.

Apesar das saídas recordes de Bitcoin e de uma retração mais ampla do mercado de criptomoedas, os ETFs de Bitcoin se recuperaram no final de agosto, com uma sequência de entrada de quatro dias durante a retração. Os ETFs de ouro também tiveram entradas líquidas durante os últimos dias de agosto de 2025, acompanhando uma recuperação semelhante aos ETFs de Bitcoin e sugerindo uma possível mudança no sentimento do investidor no final do mês.

Regras de incerteza macro

O pano de fundo para esse comportamento incomum é um coquetel de ventos cruzados econômicos: incerteza em torno da política monetária do Federal Reserve, inflação persistente e sinais de um mercado de trabalho mais fraco. Com o próximo movimento do Fed incerto, o Bitcoin e o ouro podem não ser especialmente atraentes para investidores que buscam clareza ou certeza.

A inflação persistente mantém o Fed hawkish, mas o declínio do crescimento do emprego mina a confiança em novos aumentos das taxas.

Esse limbo desconfortável deixa os mercados em uma postura de risco, onde os ativos especulativos e defensivos lutam para ganhar força.

Esperando o próximo movimento do Fed

Bitcoin, muitas vezes apelidado de "ouro digital", as entradas estão parando agora porque os investidores não estão se sentindo arriscados. No entanto, o ouro, que normalmente brilha em períodos de maior medo, também não está se beneficiando das saídas de Bitcoin.

As preocupações com a inflação e as mudanças nas expectativas das taxas estão minando a narrativa histórica de porto seguro do ouro. Em vez de se opor, ambos os ativos enfrentaram saídas à medida que os investidores mudam para o caixa, buscam alternativas de maior rendimento ou aguardam o próximo movimento do Fed.

Até que a direção da política monetária se torne mais clara, tanto o Bitcoin quanto o ouro podem continuar enfrentando ventos contrários. Os investidores macro valorizam a certeza e, no momento, reina a ambiguidade.

Essa combinação letal torna difícil para os investidores prever se as taxas subirão, se uma recessão está chegando ou se a inflação aumentará novamente, levando a uma incerteza mais ampla nos mercados financeiros.

Por enquanto, as saídas de Bitcoin não estão beneficiando o ouro, e ambos os ativos estão à margem, esperando que o Fed declare uma nova direção.

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