Последние данные по биткоину и золотым ETF показали отход от исторических тенденций в этом месяце: вместо того, чтобы двигаться в противоположных направлениях, как это обычно происходит, и биткоин, и золото испытали отток одновременно.

Эта редкая корреляция красноречиво говорит о текущей макроэкономической среде и меняющейся психологии инвесторов. Отток биткоина не пошел на пользу золоту, и пока путь ФРС не станет более ясным, оба актива остаются под давлением.

Традиционно

, когда инвесторы выводят деньги из биткоина, золото, главный актив-убежище, наблюдает всплеск притока, и наоборот. Это связано с тем, что биткоин и золото рассматриваются как альтернативные средства сбережения и хеджируются от традиционных рисков финансового рынка.

Инвесторы часто рассматривают их как некоррелированные активы, потому что их цены и спрос обычно не движутся в тандеме с акциями или облигациями. Тем не менее, каждый актив апеллирует к разным склонностям к риску и рыночным условиям.

Биткоин-ETF зафиксировали отток шесть дней подряд, опустошив почти 2 миллиарда долларов только в конце августа. Между тем, отток средств из крупных золотых ETF, таких как GLDM, также подскочил: всего за одну неделю было выведено $449 млн.

Несмотря на рекордный отток биткоина и более широкий откат криптовалютного рынка, биткоин-ETF восстановились к концу августа, с четырехдневной полосой притока через откат. В последние дни августа 2025 года в золотых ETF также наблюдался чистый приток средств, что и в биткоин-ETF, и что предполагает возможное изменение настроений инвесторов по мере закрытия месяца.

Правила макроэкономической неопределенности

Фоном для такого необычного поведения является коктейль из экономических встречных ветров: неопределенность вокруг денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, устойчивая инфляция и признаки более слабого рынка труда. Поскольку следующий шаг ФРС неясен, биткоин и золото могут быть не особенно привлекательными для инвесторов, ищущих ясности или определенности.

Устойчивая инфляция сохраняет ястребиный настрой ФРС, однако снижение роста рабочих мест подрывает уверенность в дальнейшем повышении ставок.

Эта неудобная неопределенность оставляет рынки в позиции бегства от риска, где как спекулятивные, так и защитные активы изо всех сил пытаются набрать обороты.

В ожидании следующего шага ФРС

Биткойн, который часто называют «цифровым золотом», приток средств сейчас замедляется, потому что инвесторы не чувствуют себя склонными к риску. Тем не менее, золото, которое обычно сияет в периоды повышенного страха, также не выигрывает от оттока биткоина.

Опасения по поводу инфляции и меняющиеся ожидания по ставкам подрывают исторический нарратив о золоте как о безопасной гавани. Вместо того, чтобы двигаться в противоположность, оба актива столкнулись с оттоком, поскольку инвесторы либо переходят к наличным деньгам, либо ищут более высокодоходные альтернативы, либо ждут следующего шага ФРС.

До тех пор, пока направление денежно-кредитной политики не станет более ясным, и биткоин, и золото могут продолжать сталкиваться с препятствиями. Макроинвесторы ценят определенность, и на данный момент царит неопределенность.

Эта смертельная комбинация затрудняет инвесторам прогнозирование того, вырастут ли ставки, наступит ли рецессия или инфляция снова вырастет, что приведет к более широкой неопределенности на финансовых рынках.

На данный момент отток биткоина не идет на пользу золоту, и оба актива оказались в стороне, ожидая, когда ФРС объявит новое направление.

Отток биткоина не идет на пользу золоту; оба актива испытывают давление впервые на CryptoSlate.