Une forte hausse de l'inflation de base PCE en juin. Taux annuels : 1 mois : 3,1 % 3 mois : 2,6 % 6 mois : 3,2 % 12 mois : 2,8 % Peu importe l'horizon que vous examinez, c'est trop élevé. (Bien qu'il y ait un argument selon lequel c'est transitoire en raison des tarifs.)

Voici l'ensemble complet des numéros.

Les services, à l'exception du logement, constituent la seule part qui est atténuée. Mais c'est ce sur quoi nous comptions pour ramener l'inflation à 2 %. Le problème, c'est que l'inflation des biens de cette ampleur n'était pas attendue (avant les tarifs).

Voici le logement.

Au fait, la mesure d'inflation basée sur le marché, plus fiable, a été encore plus élevée ces derniers temps. Bien qu'elle ait été plus basse auparavant.

Pendant ce temps, les dépenses des consommateurs étaient faibles en juin et, dans l'ensemble, elles sont en baisse au cours des six premiers mois de 2025. Les dernières fois que cela s'est produit, c'était pendant le COVID et la crise financière.

Donc, dans l'ensemble, que vous regardiez les données des six derniers mois dans leur ensemble ou juste le dernier mois de données, vous obtenez plus qu'un indice de stagflation. Ce qui est un dilemme pour la Fed. Et cela est presque certainement dû en partie aux tarifs.