Un gran aumento en la inflación del PCE básico en junio. Tasas anuales: 1 mes: 3.1% 3 meses: 2.6% 6 meses: 3.2% 12 meses: 2.8% No importa qué horizonte estés mirando, esto es demasiado alto. (Aunque hay un argumento de que es transitorio debido a los aranceles.)

Aquí está el conjunto completo de números.

Los servicios excluyendo la vivienda es la única parte que está atenuada. Pero eso es en lo que contábamos para llevar la inflación de vuelta al 2%. El problema es que la inflación de bienes de esta magnitud no se esperaba (antes de los aranceles).

Aquí está la vivienda.

Por cierto, la medida de inflación basada en el mercado, que es más confiable, ha sido aún más alta últimamente. Aunque antes era más baja.

Mientras tanto, el gasto del consumidor fue débil en junio y, en general, ha disminuido en los primeros seis meses de 2025; las últimas veces que esto sucedió fueron durante el COVID y la crisis financiera.

Así que, en general, ya sea que mires los últimos seis meses de datos en su conjunto o solo el último mes de datos, obtienes más que un indicio de estanflación. Lo cual es un dilema para la Fed. Y casi con certeza se debe en parte a los aranceles.