Сильный рост базовой инфляции PCE в июне. Годовые ставки: 1 месяц: 3.1% 3 месяца: 2.6% 6 месяцев: 3.2% 12 месяцев: 2.8% Независимо от того, на какой горизонт вы смотрите, это слишком высоко. (Хотя есть мнение, что это временно из-за тарифов.)

Вот полный набор чисел.

Услуги, исключая жилье, — это тот сегмент, который остается в тени. Но именно на это мы рассчитывали, чтобы вернуть инфляцию к 2%. Проблема в том, что инфляция на товары такого масштаба не ожидалась (до введения тарифов).

Вот жилье.

Кстати, более надежная рыночная мера инфляции в последнее время была даже выше. Хотя до этого она была ниже.

Тем временем потребительские расходы были слабыми в июне и в целом снизились за первые шесть месяцев 2025 года; в последний раз это происходило во время COVID и финансового кризиса.

Таким образом, в целом, независимо от того, рассматриваете ли вы данные за последние шесть месяцев в целом или только за последний месяц, вы получаете больше, чем намек на стагфляцию. Это является дилеммой для ФРС. И, вероятно, это почти наверняка связано, по крайней мере, отчасти с тарифами.