Duży wzrost inflacji PCE w czerwcu. Roczne stawki: 1 miesiąc: 3,1% 3 miesiące: 2,6% 6 miesięcy: 3,2% 12 miesięcy: 2,8% Bez względu na to, na jaki horyzont patrzysz, to jest za wysokie. (Chociaż można argumentować, że jest to przejściowe z powodu ceł.)

Oto pełny zestaw liczb.

Usługi z wyłączeniem mieszkalnictwa to ten segment, który jest stłumiony. Ale na tym właśnie polegaliśmy, aby obniżyć inflację do 2%. Problemem jest to, że inflacja towarów o takiej wielkości nie była przewidywana (przed wprowadzeniem ceł).

Oto mieszkanie.

A propos, bardziej wiarygodny rynkowy wskaźnik inflacji był ostatnio jeszcze wyższy. Chociaż wcześniej był niższy.

Tymczasem wydatki konsumpcyjne były słabe w czerwcu, a ogólnie spadły w pierwszych sześciu miesiącach 2025 roku. Ostatni raz, gdy to się zdarzyło, to podczas COVID i kryzysu finansowego.

Ogólnie rzecz biorąc, niezależnie od tego, czy spojrzysz na dane z ostatnich sześciu miesięcy jako całość, czy tylko na ostatni miesiąc danych, otrzymujesz więcej niż wskazówkę stagflacji. Co stanowi dylemat dla Fed. I jest to niemal na pewno częściowo spowodowane taryfami.