Un grande aumento dell'inflazione core PCE a giugno. Tassi annuali: 1 mese: 3,1% 3 mesi: 2,6% 6 mesi: 3,2% 12 mesi: 2,8% Non importa quale orizzonte stai considerando, questo è troppo alto. (Anche se c'è un argomento che potrebbe essere transitorio a causa dei dazi.)

Ecco l'intero insieme di numeri.

I servizi esclusi dall'abitazione sono l'unico segmento che è attutito. Ma su questo contavamo per riportare l'inflazione al 2%. Il problema è che l'inflazione dei beni di questa entità non era prevista (prima dei dazi).

Ecco l'alloggio.

A proposito, la misura di inflazione basata sul mercato, più affidabile, è stata ancora più alta ultimamente. Anche se era più bassa prima.

Nel frattempo, la spesa dei consumatori è stata debole a giugno e complessivamente è in calo nei primi sei mesi del 2025; le ultime volte che è successo sono state durante il COVID e la crisi finanziaria.

Quindi, in generale, sia che tu guardi ai dati degli ultimi sei mesi nel loro complesso, sia che tu consideri solo l'ultimo mese di dati, ottieni più di un accenno di stagflazione. Questo è un dilemma per la Fed. E quasi certamente è dovuto in parte ai dazi.