Um grande aumento na inflação do PCE core em junho. Taxas anuais: 1 mês: 3,1% 3 meses: 2,6% 6 meses: 3,2% 12 meses: 2,8% Não importa qual horizonte você está analisando, isso é demasiado alto. (Embora haja um argumento de que é transitório devido às tarifas.)

Aqui está o conjunto completo de números.

Os serviços, excluindo habitação, são a única parte que está contida. Mas era nisso que contávamos para trazer a inflação de volta a 2%. O problema é que a inflação dos bens de tal magnitude não era esperada (antes das tarifas).

Aqui está a habitação.

A propósito, a medida de inflação baseada no mercado, que é mais fiável, tem estado ainda mais alta ultimamente. Embora tenha sido mais baixa antes disso.

Entretanto, o consumo das famílias foi fraco em junho e, no geral, está em queda nos primeiros seis meses de 2025; as últimas vezes que isso aconteceu foram durante a COVID e a crise financeira.

Portanto, no geral, quer olhe para os últimos seis meses de dados como um todo ou apenas para o último mês de dados, você obtém mais do que uma dica de estagflação. O que é um dilema para o Fed. E é quase certamente devido em parte às tarifas.