Espero que @dampedspring esteja errado, mas temo que ele possa estar correto. ---- O Anúncio de Reembolso Trimestral (QRA) acontece na manhã de quarta-feira (algumas horas antes do anúncio do FOMC/ coletiva de imprensa de Powell), quando o Tesouro nos dá a mistura de Letras, Notas, Títulos e TIPS que emitirá no próximo trimestre. Trump sugeriu que o Tesouro pare de emitir notas de 10 anos e títulos de 30 anos a esses rendimentos e, em vez disso, tome emprestado tudo em Letras do Tesouro. Então, quando Trump substituir Powell, e o novo Presidente do Fed cortar a taxa de fundos para 1%, o Tesouro poderá refinanciar todas essas letras a taxas muito mais baixas, economizando centenas de bilhões em custos de juros. Fazer isso seria um desastre financeiro. O post abaixo assume que Bessent entende completamente isso e teme que Bessent faça o que Trump lhe diz, independentemente de quão mal aconselhado isso possa ser. ----- A mistura de emissões do Tesouro está essencialmente em equilíbrio com a demanda por essa emissão. Se o QRA na quarta-feira indicar que o Tesouro emitirá trilhões a mais em letras (uma mudança maciça), de onde virão esses compradores adicionais de letras? Eles terão que ser encontrados imediatamente porque a mudança na emissão está chegando nos próximos 90 dias. Um desequilíbrio entre oferta e demanda terá sido criado. A solução é ajustar o preço. Isso é uma maneira simpática de dizer que os rendimentos das Letras do Tesouro vão disparar para atrair mais compradores a se apresentarem para comprar esse novo e repentino suprimento. Lembre-se, não existem títulos ruins, apenas preços ruins. Isso fará com que as taxas de repo aumentem nos custos de financiamento bancário e desestabilize todo o sistema financeiro, potencialmente criando uma crise financeira.