Надеюсь, что @dampedspring ошибается, но боюсь, что он может быть прав. ---- Объявление о квартальном рефинансировании (QRA) состоится в среду утром (за несколько часов до объявления FOMC/пресс-конференции Пауэлла), когда Казначейство сообщит нам о составе векселей, облигаций, нот и TIPS, которые они выпустят в следующем квартале. Трамп предложил Казначейству прекратить выпуск 10-летних нот и 30-летних облигаций по таким доходностям и вместо этого занимать все средства в векселях Казначейства. Затем, когда Трамп заменит Пауэлла, и новый председатель ФРС снизит процентную ставку до 1%, Казначейство сможет рефинансировать все эти векселя по гораздо более низким ставкам, сэкономив сотни миллиардов на процентных расходах. Это приведет к финансовой катастрофе. Пост ниже предполагает, что Бессент полностью понимает это и боится, что Бессент сделает то, что говорит Трамп, независимо от того, насколько это неразумно. ----- Состав выпуска Казначейства в основном сбалансирован с спросом на этот выпуск. Если QRA в среду укажет, что Казначейство выпустит триллионы дополнительных векселей (огромное изменение), откуда возьмутся эти дополнительные покупатели векселей? Их придется найти немедленно, потому что изменение выпуска произойдет в течение следующих 90 дней. Будет создан дисбаланс между предложением и спросом. Решение заключается в корректировке цены. Это хороший способ сказать, что доходности векселей Казначейства взлетят, чтобы привлечь больше покупателей к покупке этого нового, внезапного предложения. Помните, что нет плохих облигаций, есть только плохие цены. Это приведет к росту ставок репо в банковских финансах и нарушит всю финансовую систему, потенциально создавая финансовый кризис.