我希望 @dampedspring 是錯的，但擔心他可能是對的。 ---- 季度退款公告 (QRA) 將在星期三早上發布（在 FOMC 公告/鮑威爾記者會前幾小時），屆時財政部會告訴我們下個季度將發行的票據、票據、債券和 TIPS 的組合。 特朗普建議財政部停止在這些收益率下發行 10 年期票據和 30 年期債券，而是全部借入國庫券。然後，當特朗普取代鮑威爾，新任美聯儲主席將基準利率降至 1% 時，財政部可以以更低的利率再融資所有這些票據，節省數千億的利息成本。 這樣做將是一場金融災難。下面的帖子假設貝森特完全理解這一點，並擔心貝森特會聽從特朗普的話，無論這樣做多麼不明智。 ----- 財政部的發行組合基本上與該發行的需求保持平衡。 如果星期三的 QRA 表示財政部將發行數萬億的票據（這是一個巨大的變化），那麼這些額外的票據買家將來自何處？他們必須立即找到，因為發行變化將在接下來的 90 天內發生。 將會產生供需不平衡。 解決方案是調整價格。這是一種委婉的說法，國庫券的收益率將飆升，以吸引更多買家來購買這種突如其來的新供應。記住，沒有壞債券，只有壞價格。 這將推高銀行融資成本中的回購利率，並使整個金融系統的運作失衡，可能會引發金融危機。