Давайте поговоримо про прес-конференцію Пауелла рано вранці, можна сказати, що Пауелл грає тайцзицюань, але не те, що він орел. Дві логіки: 1. Його слова і тон, коли він мав жорстку позицію і відпускав орла, аж ніяк не були в такій дилемі, як сьогодні вранці, яка була дуже рішучою. 2. Домовитися з Уоллером і Боуменом, двома директорами, які голосували проти зборів з процентних ставок (за зниження процентних ставок), виступити в останні два дні, і зрозуміло, що якщо він жорсткий, він повинен спочатку влаштувати яструбину промову як підкріплення своєї нейтральної позиції на прес-конференції, а потім дозволити голубиним директорам вийти на сцену, щоб керувати очікуваннями ринку, щоб не було великого впливу. Але він також конкретно заявив на пресконференції, що від двох опонентів голосування не очікується пояснення своєї думки в найближчі день-два. ФРС має свій механізм незалежності та прийняття рішень, а також відповідні пороги для реалізації грошово-кредитної політики, і як голова він не може відкрито слідувати волі виконавчої влади, якою є професійна етика (і причина відмови від зниження процентних ставок, можна сказати, залишилася в минулому). Але думка президента та дані щодо інфляції (які все ще помірні, зрештою) все одно впливатимуть на його судження. Тому був прийнятий компромісний метод, щоб підштовхнути двох голубиних директорів на передній план, і нехай вони скажуть, що якщо дані дійсно підтвердять повернення до зниження процентних ставок пізніше, за оцінками, він також піде за тенденцією.
qinbafrank
qinbafrank31 лип. 2025 р.
Ці два речення в основному хороші для головної позиції Пауелла в цьому рішенні про процентну ставку, тайцзицюань Боуї, який з усіх сил намагається уникнути надсилання будь-яких сигналів про зниження процентних ставок. Сьогоднішній репортер Пауелл наголошує: 1) очікувати зниження ставки за федеральними фондами у вересні ще зарано; 2) поточний рівень процентних ставок є відповідним, тоді як тарифи та інфляція залишаються невизначеними; 3) Вплив змін у політиці все ще залишається невизначеним, вплив тарифів на інфляцію буде короткостроковим, але процес трансмісії тарифів на ціни може бути повільнішим, ніж очікувалося раніше, але вплив тарифів на інфляцію почав проявлятися, але ще зарано судити про масштаби впливу: 4) Ринок праці не ослаб, але на ринку праці спостерігається явний мінус. Особисто я вважаю, що загальна промова є нейтральною, без надання суттєвих політичних вказівок (очікування були невтішними для деяких студентів), але в ній немає жорсткого тону (ви можете озирнутися на жорсткий тон і тон Пауелла раніше), ви можете побачити, що Трамп ззовні, Уоллер і Боумен перебувають під тиском зсередини, а Пауелл трохи опинився в дилемі. При цьому ще раз очевидно, що вплив тарифів на інфляцію є одноразовим, але про масштаби та процес впливу ФРС судити непросто. Я думаю, варто звернути увагу на те, що два опоненти рішення (Уоллер і Боумен) пояснили свої думки сьогодні і завтра, і зазвичай зовнішні виступи ФРС після рішення про процентну ставку вишукані, і вони також одноманітно організовані ФРС. Нехай два противники резолюції і обґрунтованість зниження процентної ставки заздалегідь говорять на підтримку зниження процентної ставки, а не дозволяють прихильникам жорсткої лінії говорити заздалегідь і продовжувати стояти на місці, я відчуваю, що це вже найбільша поступка Пауелла Трампу в ім'я захисту незалежності Федеральної резервної системи.
26,01K