1 / 📜 سقط بحث جديد للتو في واحدة من أحلك زوايا MEV: مراجحة CEX-DEX. قام @William33203632 @sui414 @soispoke @malleshpai بتعيين 7.2 مليون صفقة و 233.8 مليون دولار في القيمة المستخرجة ، باستخدام مجموعة بيانات Dune مخصصة. إليك ما وجدوه 🧵

2 / تستغل المراجحة CEX-DEX الفجوات السعرية بين البورصات المركزية واللامركزية. يمثل <2٪ من مساحة الكتل ، ولكن >15٪ من قيمة الكتلة على Ethereum. هذه شريحة ضخمة من MEV لا يراها معظم المستخدمين أبدا.

3 / من أغسطس 2023 إلى مارس 2025 ، استخرج 19 باحثا 233.8 مليون دولار عبر 266 مليار دولار + في الحجم.

4 / والسوق مركزي للغاية. استحوذ أفضل 3 باحثين - Wintermute و SCP و Kayle - على ~ 75٪ من إجمالي القيمة المستخرجة.

5 / كان صعود كايل دراماتيكيا. لاعب ثانوي حتى منتصف عام 2024 ، انفجر كايل فجأة في الحجم ، بالتزامن مع زيادة تيتان كباني. يظهر التحليل الإحصائي حلقة تغذية مرتدة ضيقة: تيتان يفوز بالكتل → كايل يتدخل → تيتان ينمو → التكرار

6 / أرباح ≠ الإيرادات • الباحثون المحايدون: قم بتوجيه الصفقات عبر العديد من أدوات إنشاء المواقع ، وقدم عطاءات تنافسية ، وحافظ على المزيد من الاتجاه الصعودي. • الباحثون الحصريون / المتكاملون: تقاسم الجزء الأكبر من الإيرادات مع المنشئ الخاص بهم ، مما يضمن التضمين على حساب الهامش.

7 / Wintermute / rsync لا يحتضر ، بل يتطور فقط. بينما انخفضت حصة منشئ rsync إلى أقل من 5٪ ، انتعش هامش ربح Wintermute من خلال استهداف الصفقات الأكثر ربحية فقط. إنهم الآن يستفيدون كباحثين أكثر من كونهم منشئين.

8/ يعطينا هذا البحث أوضح رؤية حتى الآن لاقتصاديات سلسلة التوريد MEV: ✅ من يستخرج القيمة ✅ من يحافظ على الربح ✅ كيف تشكل التفرد مشهد منشئ Ethereum استكشف جميع الرسوم البيانية على الكثبان الرملية ⬇️