Trump nutzt derzeit die Möglichkeit, Powell zu entlassen, um großen Aufruhr zu machen. Obwohl jeder bereits sehr klar ist, dass er sein Ziel nicht durch reguläre Mittel und normale Verfahren erreichen kann, quält er Powell und das Vertrauen des Marktes ständig mit der Überziehung der Renovierung des Hauptsitzes der Federal Reserve, einer sehr unkonventionellen Methode. Für ihn ist es nicht wichtig, ob Powell weiterhin im Amt bleibt; er will nur das Ergebnis einer Zinssenkung. Aber seine unkonventionellen Methoden haben die Federal Reserve in eine Zwickmühle gebracht: Wenn sie senken, ist die Unabhängigkeit weg, und wenn sie nicht senken, gibt es endlose Probleme. Daher könnte der beste Weg sein, dass die Daten gut abschneiden und die Federal Reserve sich zurückzieht. Als Trump gestern ankündigte, Powell entlassen zu wollen, stiegen zunächst die Gold- und US-Anleiherenditen stark an, aber als er sah, dass die Marktreaktion schlecht war, ruderte er sofort zurück. Es ist noch unklar, ob Trump einfach die Marktgrenze mit einer TACO-Strategie im Stil von Fang Tang Jing testet oder ob er, als die Situation nicht gut aussah, sich zurückgezogen hat. Aber Wall-Street-Größen wie Jamie Dimon von JPMorgan, David Solomon von Goldman Sachs, Brian Moynihan von Bank of America und Jane Fraser von Citigroup äußern sich und stellen sich kollektiv hinter die Federal Reserve, während der Markt sich tatsächlich allmählich desensibilisiert. Schließlich weiß jeder, dass eine Zinssenkung zwangsläufig zu einem Rückgang des Dollar-Index und steigenden Renditen von US-Anleihen führen wird, daher ist eine frühzeitige Vorbereitung notwendig. Trump könnte eher überhöhte Forderungen stellen und dann vor Ort bezahlen; er hat von Anfang an von einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf eine Senkung um drei Prozentpunkte gesprochen, aber das endgültige Ziel ist, in diesem Jahr um 50 Basispunkte zu senken. Aus politischer Sicht ist das Zeitfenster für Zinssenkungen tatsächlich sehr eng. Aus den CPI-Daten vom Dienstag geht hervor, dass die Zölle nach drei Monaten schließlich doch die Preise erreicht haben, aber der Zollkrieg im April dauerte nur eine Woche von 4,2 bis 4,9, bevor er ausgesetzt wurde. Wenn der neue Zollkrieg, der am 8. beginnt, nicht TACO ist und ernsthaft umgesetzt wird, wird die Inflation im November wahrscheinlich deutlich ansteigen, und der Spielraum für Zinssenkungen wird wieder verschwinden. Daher hat der Konflikt zwischen Trump und Powell die Zeitfenster für Zinssenkungen und Zölle sehr eng zusammengepresst. Wenn die Federal Reserve im September nicht senkt und bis November wartet, wird es in diesem Jahr sehr schwierig sein, zu senken. Entweder Trump gibt die Zollpolitik auf, oder die Federal Reserve gibt ihre Unabhängigkeit auf; beides zu wollen, ist zu schwierig. Ob Zinssenkungen gut oder schlecht für den Kryptowährungsmarkt sind, ist tatsächlich sehr komplex und muss situations- und phasenabhängig diskutiert werden. Bei einer Zinssenkung könnte das internationale Arbitragekapital, das in US-Anleihen und US-Aktien investiert ist, zunächst abziehen, aber die durch die Zinssenkung erzeugte Liquidität in den USA wird ebenfalls in den Markt fließen und einen Wechsel des Marktes ermöglichen. Da die großen institutionellen Gelder, die den Anstieg der Kryptowährungen antreiben, hauptsächlich aus den USA stammen, wird es wahrscheinlich eine Welle des Rückgangs geben, wenn das Kapital in Panik abzieht, aber nachdem sich der Markt stabilisiert hat, wird die innere Dynamik weiterhin einen langfristigen Aufwärtstrend unterstützen. Trumps Druck ist kurzfristiger Lärm, aber die Unabhängigkeit der Federal Reserve und die Zölle sowie die Inflation sind die Kernvariablen.