Trump atualmente está aproveitando a demissão de Powell para fazer alarde, embora todos já estejam muito cientes de que ele, na verdade, não pode alcançar seus objetivos por meios normais. No entanto, ele continua a atormentar Powell e a confiança do mercado com métodos não convencionais, como o excesso de gastos na reforma da sede do Federal Reserve. Para ele, não importa se Powell continua no cargo; o que ele quer é apenas o resultado de cortes nas taxas de juros. Mas seus métodos não convencionais colocaram o Federal Reserve em uma situação difícil: se cortarem, a independência se foi; se não cortarem, a agitação não acaba. Portanto, o melhor caminho pode ser que, se os dados forem bons, o Federal Reserve simplesmente siga o fluxo. Quando Trump anunciou ontem que queria demitir Powell, o ouro e os rendimentos dos títulos do governo dos EUA inicialmente dispararam, mas depois, ao ver que a reação do mercado não foi boa, ele rapidamente mudou de ideia. Agora, ainda não está claro se Trump está apenas usando uma estratégia de TACO no estilo de Fang Tang Jing para testar continuamente o limite do mercado ou se ele recuou ao perceber que a situação não estava boa. Mas os magnatas de Wall Street, como Jamie Dimon do JPMorgan, David Solomon da Goldman Sachs, Brian Moynihan do Bank of America e Jane Fraser do Citigroup, estão se manifestando e se unindo ao Federal Reserve, enquanto o mercado também está gradualmente se dessensibilizando. Afinal, todos sabem que um corte nas taxas de juros inevitavelmente levará a uma queda no índice do dólar e a um aumento nas taxas de juros dos títulos do governo dos EUA, portanto, é necessário se preparar com antecedência. Trump é mais provável que esteja pedindo um preço exorbitante e depois pagando na hora; desde o início, ele clamou por um corte de 50 pontos base, depois disse que precisava de um corte de três pontos percentuais, mas o objetivo final é simplesmente um corte de 50 pontos base este ano. Do ponto de vista da política, a janela de tempo para cortes nas taxas de juros também é muito apertada. A partir dos dados do CPI de terça-feira, pode-se ver que, após três meses, as tarifas finalmente impactaram os preços, mas, na verdade, a guerra tarifária de abril durou apenas uma semana, de 4,2 a 4,9, antes de ser suspensa. Se a nova rodada de tarifas que começa em 8 de agosto não for TACO e for implementada de forma séria, em novembro a inflação provavelmente terá uma recuperação ainda maior, e o espaço para cortes nas taxas de juros desaparecerá. Portanto, a luta entre Trump e Powell está apertando a janela de tempo para os cortes nas taxas e as tarifas; se o Federal Reserve não cortar as taxas em setembro e arrastar até novembro, será basicamente muito difícil cortar este ano. Ou Trump desiste da política tarifária, ou o Federal Reserve renuncia à sua independência; é muito difícil querer os dois. Se os cortes nas taxas de juros são bons ou ruins para o mercado de criptomoedas é, na verdade, muito complexo e precisa ser discutido em diferentes situações e fases. No primeiro momento dos cortes, os fundos de arbitragem internacional acumulados em títulos e ações dos EUA podem se retirar, mas a liquidez interna dos EUA trazida pelos cortes também entrará no mercado, completando assim um processo de troca de jogadores. E como os grandes fundos que impulsionam a alta das criptomoedas são principalmente fundos locais dos EUA, haverá provavelmente uma onda de queda durante o pânico de retirada de fundos, mas, uma vez estabilizados, a força interna ainda apoiará uma tendência de alta prolongada. A pressão de Trump é um ruído de curto prazo, mas a independência do Federal Reserve e a inflação tarifária são variáveis centrais.