Trump profită în prezent de demiterea lui Powell pentru a face mare tam-tam, deși toată lumea a fost foarte clară că nu este de fapt capabil să-și atingă obiectivele prin procesul normal al mijloacelor convenționale, dar continuă să-l tortureze pe Powell și încrederea pieței cu mijloacele neconvenționale de a cheltui excesiv pentru renovarea sediului Fed. Pentru el, nu contează dacă Powell continuă să fie în funcție sau nu, tot ce își dorește este rezultatul unei reduceri a dobânzii. Dar tacticile sale neconvenționale au împins Fed într-o dilemă, haideți să coborâm, independența a dispărut, nu este în jos, este o aruncare nesfârșită. Așa că cea mai bună cale ar putea fi ca datele să meargă bine și Fed să renunțe la măgar. Când Trump a anunțat ieri că îl concediază pe Powell, randamentele aurului și ale trezoreriei au crescut brusc, apoi și-a schimbat imediat tonul când a văzut că piața nu reacționează bine. Nu este încă clar dacă Trump folosește doar strategia Fang Tang Mirror TACO pentru a testa în mod constant rezultatul pieței sau, dacă vede că situația nu este corectă, se retrage. Dar liderii de pe Wall Street, cum ar fi Dimon de la JPMorgan Chase, David Solomon de la Goldman Sachs, Brian Moynihan de la Bank of America și Jane Fraser de la Citigroup vorbesc în favoarea Fed, în timp ce piața este treptat desensibilizată. La urma urmei, toată lumea știe că reducerea ratei dobânzii va aduce inevitabil scăderea indicelui dolarului și rata dobânzii obligațiunilor americane va crește și este necesar să ne pregătim pentru situație în avans. Este mai probabil ca Trump să ceară o reducere a ratei dobânzii de 50 de puncte de bază la început pentru a fi nevoit să reducă ratele dobânzilor cu 3 puncte procentuale, dar scopul final este de a reduce 50 de puncte de bază în acest an. Din punct de vedere politic, fereastra de timp pentru reducerile ratelor dobânzilor este, de asemenea, foarte strânsă. Din revenirea de marți a datelor IPC, se poate observa că tarifele au atins în cele din urmă prețurile după trei luni, dar, de fapt, războiul tarifar din aprilie a durat doar de la 4,2-4,9 timp de o săptămână înainte de a fi suspendat. Dacă noua rundă de război tarifar care a început la 1 august nu este implementată cu adevărat, inflația ar putea reveni mai brusc în noiembrie și nu va mai fi loc pentru reduceri ale ratelor dobânzilor. Prin urmare, dezacordul dintre Trump și Powell a blocat o fereastră de timp foarte strânsă pentru reducerile ratelor dobânzilor și tarife, iar dacă Fed nu reduce ratele dobânzilor în septembrie și le amână până în noiembrie, va fi practic dificil să le reducă în acest an. Fie Trump abandonează tarifele, fie Fed își abandonează independența și este prea dificil să le faci pe amândouă. Dacă reducerile ratelor dobânzilor sunt bune sau rele pentru piața monedelor virtuale este de fapt foarte complex și trebuie discutat în etape de la caz la caz. De îndată ce rata dobânzii este redusă, fondurile de arbitraj internațional îngrămădite în obligațiunile americane și acțiunile americane se pot retrage, dar lichiditatea internă adusă de reducerea ratei dobânzii va intra și pe piață, finalizând astfel un proces de schimbare a băncii. Deoarece marile fonduri instituționale care conduc la creșterea monedelor virtuale sunt în principal fonduri interne din Statele Unite, va exista probabil un val de declin atunci când fondurile se vor retrage și vor intra în panică, dar impulsul endogen va susține în continuare o tendință ascendentă lungă după ce a rămas ferm. Presiunea lui Trump este zgomotul pe termen scurt, dar independența Fed și inflația tarifelor sunt variabilele de bază.