В даний час Трамп хапається за звільнення Пауелла, щоб наробити великого галасу, хоча всі чітко дали зрозуміти, що він насправді не в змозі досягти своїх цілей звичайним шляхом звичайними засобами, але він продовжує катувати Пауелла і довіру ринку нетрадиційними засобами перевитрат на оновлення штаб-квартири ФРС. Для нього не має значення, чи залишиться Пауелл на посаді чи ні, все, чого він хоче, це результат зниження ставок. Але його нетрадиційна тактика поставила ФРС перед дилемою: давайте спустимося вниз, незалежність зникла, вона не впала, це нескінченне метання. Таким чином, найкращим шляхом може бути те, що дані будуть хорошими, а ФРС відмовиться від віслюка. Коли вчора Трамп оголосив про звільнення Пауелла, прибутковість золота і казначейських облігацій спочатку різко зросла, а потім він відразу ж змінив свою тональність, коли побачив, що ринок погано реагує. Поки що неясно, що Трамп просто використовує стратегію Fang Tang Mirror TACO для постійного тестування прибутку ринку, або якщо він бачить, що ситуація не в порядку, він відступає. Але такі лідери з Уолл-стріт, як Даймон з JPMorgan Chase, Девід Соломон з Goldman Sachs, Брайан Мойніхан з Bank of America і Джейн Фрейзер з Citigroup, висловлюються на користь ФРС, в той час як ринок поступово втрачає чутливість. Адже всім відомо, що зниження процентної ставки неминуче призведе до зниження індексу долара і зростання процентної ставки по облігаціях США, і до ситуації необхідно готуватися заздалегідь. Трамп, швидше за все, попросить знизити процентну ставку на 50 базисних пунктів на початку, щоб знизити процентні ставки на 3 відсоткові пункти, але кінцева мета полягає в тому, щоб знизити 50 базисних пунктів цього року. З політичної точки зору, часове вікно для зниження процентних ставок також дуже стисло. З відскоку даних щодо індексу споживчих цін у вівторок видно, що тарифи нарешті вийшли на ціни через три місяці, але насправді тарифна війна у квітні тривала лише з 4,2-4,9 протягом тижня, а потім була призупинена. Якщо новий виток тарифної війни, що розпочався 1 серпня, не буде реалізований всерйоз, інфляція може різкіше відскочити в листопаді, і місця для зниження процентних ставок не буде. Таким чином, розбіжності між Трампом і Пауеллом застрягли в дуже стислому часовому вікні для зниження процентних ставок і тарифів, і якщо ФРС не знизить процентні ставки у вересні і відкладе це до листопада, то в принципі буде складно знизити їх в цьому році. Або Трамп відмовиться від тарифів, або ФРС відмовиться від своєї незалежності, і зробити і те, і інше занадто складно. Питання про те, чи є зниження процентних ставок хорошим чи поганим для ринку віртуальних валют, насправді дуже складне і потребує обговорення поетапно в кожному конкретному випадку. Як тільки процентна ставка буде знижена, міжнародні арбітражні фонди, що накопичилися в облігаціях США і американських акціях, можуть відступити, але внутрішня ліквідність, принесена зниженням процентної ставки, також увійде на ринок, завершуючи таким чином процес зміни банку. Оскільки великі інституційні фонди, які сприяють зростанню віртуальних валют, - це в основному внутрішні фонди в Сполучених Штатах, ймовірно, буде хвиля спаду, коли кошти відступлять і запанікують, але ендогенний імпульс все одно підтримає довгий бичачий тренд після того, як він залишиться стійким. Тиск Трампа – це короткостроковий шум, але незалежність ФРС та тарифна інфляція є основними змінними.