Trump está atualmente aproveitando a demissão de Powell para fazer um grande barulho, embora todos tenham deixado muito claro que ele é realmente incapaz de atingir seus objetivos através do processo normal de meios convencionais, mas ele continua a torturar Powell e a confiança do mercado com os meios não convencionais de gastos excessivos na reforma da sede do Fed. Para ele, não importa se Powell continua no cargo ou não, tudo o que ele quer é o resultado de um corte na taxa. Mas suas táticas não convencionais levaram o Fed a um dilema, vamos cair, a independência se foi, não está em baixa, é um jogo sem fim. Portanto, o melhor caminho pode ser que os dados tenham um bom desempenho e o Fed deixe o burro. Quando Trump anunciou ontem que estava demitindo Powell, os rendimentos do ouro e do Tesouro primeiro subiram acentuadamente, e então ele imediatamente mudou de tom quando viu que o mercado não estava reagindo bem. Ainda não está claro se Trump está apenas usando a estratégia Fang Tang Mirror TACO para testar constantemente os resultados financeiros do mercado, ou se ele vê que a situação não está certa, ele se retrai. Mas figurões de Wall Street, como Dimon, do JPMorgan Chase, David Solomon, do Goldman Sachs, Brian Moynihan, do Bank of America, e Jane Fraser, do Citigroup, estão todos se manifestando a favor do Fed, enquanto o mercado está gradualmente insensível. Afinal, todos sabem que o corte da taxa de juros inevitavelmente trará o índice do dólar para baixo e a taxa de juros dos títulos dos EUA aumentará, e é necessário se preparar para a situação com antecedência. É mais provável que Trump peça um corte de 50 pontos percentuais na taxa de juros no início e precise cortar as taxas de juros em 3 pontos percentuais, mas o objetivo final é cortar 50 pontos percentuais este ano. Do ponto de vista político, a janela de tempo para cortes nas taxas de juros também é muito apertada. A partir da recuperação de terça-feira nos dados do IPC, pode-se ver que as tarifas finalmente atingiram os preços após três meses, mas, na verdade, a guerra tarifária em abril durou apenas de 4,2-4,9 por uma semana antes de ser suspensa. Se a nova rodada de guerra tarifária que começou em 1º de agosto não for implementada para valer, a inflação pode se recuperar mais acentuadamente em novembro e não haverá espaço para cortes nas taxas de juros. Portanto, o desacordo entre Trump e Powell fixou uma janela de tempo muito apertada para cortes nas taxas de juros e tarifas, e se o Fed não cortar as taxas de juros em setembro e atrasá-las até novembro, será basicamente difícil cortá-las este ano. Ou Trump abandona as tarifas ou o Fed abandona sua independência, e é muito difícil fazer as duas coisas. Se os cortes nas taxas de juros são bons ou ruins para o mercado de moeda virtual é realmente muito complexo e precisa ser discutido em etapas caso a caso. Assim que a taxa de juros for cortada, os fundos de arbitragem internacional empilhados em títulos e ações dos EUA podem recuar, mas a liquidez doméstica trazida pelo corte da taxa de juros também entrará no mercado, completando assim um processo de mudança de banco. Como os grandes fundos institucionais que impulsionam a ascensão das moedas virtuais são principalmente fundos domésticos nos Estados Unidos, provavelmente haverá uma onda de declínio quando os fundos recuarem e entrarem em pânico, mas o impulso endógeno ainda apoiará uma longa tendência de alta depois de permanecer firme. A pressão de Trump é um ruído de curto prazo, mas a independência do Fed e a inflação tarifária são as variáveis centrais.