Trump actualmente está aprovechando la situación para despedir a Powell, aunque todos son muy conscientes de que en realidad no puede lograr su objetivo a través de medios convencionales. Sin embargo, está atormentando constantemente a Powell y a la confianza del mercado con métodos no convencionales, como el sobrecoste en la remodelación de la sede de la Reserva Federal. Para él, no es importante si Powell sigue en el cargo; lo único que quiere es una reducción de tasas. Pero sus métodos no convencionales han llevado a la Reserva Federal a una situación difícil: si bajan las tasas, pierden independencia; si no las bajan, seguirán con el mismo problema. Por lo tanto, el mejor camino podría ser que los datos se comporten bien y la Reserva Federal se baje del burro. Ayer, cuando Trump anunció que quería despedir a Powell, el oro y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron inicialmente, pero luego, al ver que la reacción del mercado no era buena, rápidamente cambió de opinión. Aún no se puede saber con certeza si Trump está utilizando una estrategia tipo TACO de prueba de límites del mercado o si se está retractando al ver que la situación no es favorable. Pero los grandes de Wall Street, como Jamie Dimon de JPMorgan, David Solomon de Goldman Sachs, Brian Moynihan de Bank of America y Jane Fraser de Citigroup, están hablando y apoyando colectivamente a la Reserva Federal, mientras que el mercado también se está desensibilizando gradualmente. Después de todo, todos saben que una reducción de tasas inevitablemente llevará a una caída del índice del dólar y a un aumento de las tasas de los bonos del Tesoro, por lo que es necesario prepararse con anticipación. Es más probable que Trump esté pidiendo un precio exorbitante y luego pague en el acto; desde el principio ha pedido una reducción de 50 puntos básicos, diciendo que necesita una reducción de tres puntos porcentuales, pero su objetivo final es simplemente reducir 50 puntos básicos este año. Desde el punto de vista de la política, en realidad, la ventana de tiempo para reducir las tasas también es muy ajustada. A partir de los datos del IPC del martes, se puede ver que, después de tres meses, los aranceles finalmente han llegado a los precios, pero en realidad, la guerra comercial de abril solo duró de 4.2 a 4.9 durante una semana antes de ser suspendida. Si la nueva ronda de aranceles que comienza el 8 de agosto no se implementa de manera seria y se convierte en un TACO, es probable que en noviembre la inflación tenga un rebote más significativo, lo que eliminaría el espacio para reducir tasas. Por lo tanto, la lucha entre Trump y Powell ha apretado mucho la ventana de tiempo para reducir tasas y aranceles; si la Reserva Federal no reduce las tasas en septiembre y se retrasa hasta noviembre, será muy difícil que lo haga este año. O Trump abandona la política arancelaria, o la Reserva Federal renuncia a su independencia; es demasiado difícil querer ambas cosas. Si la reducción de tasas es buena o mala para el mercado de criptomonedas es en realidad muy complejo y necesita ser discutido en diferentes situaciones y etapas. En el primer momento de la reducción de tasas, el capital de arbitraje internacional acumulado en los bonos y acciones estadounidenses podría retirarse, pero la liquidez interna de EE. UU. que trae la reducción de tasas también entrará al mercado, completando así un proceso de cambio de manos. Y dado que el capital de grandes instituciones que impulsa el aumento de las criptomonedas proviene principalmente de EE. UU., es probable que haya una caída durante el pánico de la retirada de capital, pero una vez que se estabilice, la fuerza interna seguirá apoyando una tendencia alcista a largo plazo. La presión de Trump es un ruido a corto plazo, pero la independencia de la Reserva Federal y la inflación de los aranceles son variables clave.