Trump obecnie wykorzystuje możliwość zwolnienia Powella, aby robić z tego wielką sprawę. Chociaż wszyscy są już bardzo świadomi, że w rzeczywistości nie może on osiągnąć celu za pomocą konwencjonalnych środków, to jednak nieustannie dręczy Powella i zaufanie rynku, wykorzystując nadwyżki w budżecie na remont siedziby Fedu jako niekonwencjonalny sposób. Dla niego nie ma znaczenia, czy Powell nadal będzie pełnił swoją funkcję, on chce tylko obniżenia stóp procentowych. Jednak jego niekonwencjonalne metody postawiły Fed w trudnej sytuacji: jeśli obniżą stopy, stracą niezależność, a jeśli nie obniżą, będą musieli znosić niekończące się problemy. Dlatego najlepszą drogą może być, aby dane były dobre, a Fed po prostu zszedł z drogi. Kiedy Trump ogłosił, że zamierza zwolnić Powella, ceny złota i rentowności amerykańskich obligacji najpierw wzrosły, a potem, gdy zobaczył, że reakcja rynku nie jest dobra, natychmiast się wycofał. Na razie nie można jednoznacznie stwierdzić, czy Trump po prostu testuje dolną granicę rynku za pomocą strategii TACO w stylu Fang Tang, czy też widząc, że sytuacja jest niekorzystna, wycofuje się. Jednak wielcy gracze na Wall Street, tacy jak Jamie Dimon z JPMorgan, David Solomon z Goldman Sachs, Brian Moynihan z Bank of America oraz Jane Fraser z Citigroup, wszyscy publicznie wspierają Fed, a rynek stopniowo staje się mniej wrażliwy. W końcu wszyscy wiedzą, że obniżenie stóp procentowych nieuchronnie doprowadzi do spadku indeksu dolara i wzrostu rentowności obligacji, więc wcześniejsze przygotowanie jest konieczne. Trump bardziej prawdopodobnie stawia wygórowane żądania, a potem płaci na miejscu; od samego początku wołał o obniżenie stóp o 50 punktów bazowych, a teraz mówi o potrzebie obniżenia o trzy punkty procentowe, ale jego ostatecznym celem jest obniżenie o 50 punktów bazowych w tym roku. Z perspektywy polityki, okno czasowe na obniżenie stóp jest również bardzo wąskie. Z danych CPI z wtorku widać, że po trzech miesiącach ostatecznie cła wpłynęły na ceny, ale w rzeczywistości wojna celna z kwietnia trwała tylko tydzień, od 4,2 do 4,9, zanim została wstrzymana. Jeśli nowa runda wojen celnych, która zacznie się 8. dnia, nie będzie TACO, a poważnie wejdzie w życie, to w listopadzie inflacja może znacznie wzrosnąć, a przestrzeń do obniżenia stóp zniknie. Dlatego różnice i walki między Trumpem a Powellem mocno ograniczają okno czasowe dla obniżenia stóp i ceł. Jeśli Fed nie obniży stóp we wrześniu, a przeciągnie to do listopada, to w tym roku będzie bardzo trudno obniżyć stopy. Albo Trump zrezygnuje z polityki celnej, albo Fed zrezygnuje z niezależności; osiągnięcie obu celów jest zbyt trudne. To, czy obniżenie stóp procentowych jest dobre czy złe dla rynku kryptowalut, jest w rzeczywistości skomplikowane i wymaga omówienia w różnych sytuacjach i etapach. W pierwszym momencie obniżenia stóp, międzynarodowe fundusze arbitrażowe, które gromadzą się w amerykańskich obligacjach i akcjach, mogą się wycofać, ale płynność w USA, która wynika z obniżenia stóp, również wejdzie na rynek, co zakończy proces zmiany graczy. A ponieważ fundusze dużych instytucji, które napędzają wzrost kryptowalut, pochodzą głównie z USA, w momencie paniki związanej z wycofaniem funduszy może nastąpić fala spadków, ale po ustabilizowaniu się sytuacji wewnętrzna siła nadal będzie wspierać długoterminowy wzrost. Presja Trumpa to krótkoterminowy hałas, ale niezależność Fedu i inflacja celna to kluczowe zmienne.