A) Correcto. Un ratio de captura al alza del 90% dejará a KISS en $190 en el ejemplo a continuación. El ratio de captura a la baja de < 50% significa que KISS caerá a $166 desde $190 en un posterior desplome del 25%. El portafolio del mercado caerá a $150 desde $200 en un posterior desplome del 25%. KISS comenzará a acumular rendimientos desde un valor neto de activos (NAV) de $166 en el próximo mercado alcista frente a solo $150 para los HODL'ers, cuyos niveles de estrés son mucho más altos que los de los clientes de @42Macro porque sus portafolios son el doble de volátiles que KISS. Solo estudié matemáticas en @Yale, pero estoy bastante seguro de que el crecimiento exponencial te hace más rico, más rápido, cuando acumulas desde un NAV más alto que desde un NAV más bajo. Y este ejemplo representa solo UN ciclo de mercado. Imagina repetir este proceso a lo largo de 10-30 ciclos de mercado en tu carrera de inversión. Bingo. Para que conste, estas comprensiones institucionales de gestión de riesgos macro son la razón por la que nuestra página de testimonios se lee así: