Nok en utmerket studie av @mjmauboussin og Dan Callahan, som hevder at den forvirrende økningen i selskapenes kontantbeholdning (2,5 billioner dollar bare i USA) kan forklares med den økende immaterielle økonomien. Deres viktigste innsikt er at immaterielle eiendeler har begrenset verdi som sikkerhet. Som et resultat har immaterielle intensive bedrifter en tendens til å holde mer kontanter for å kompensere for lavere gjeldsfinansieringsfleksibilitet. De finner en robust 95 % korrelasjon mellom kontanter og FoU-intensitet på bransjenivå – immaterielle industrier som bioteknologi og programvare har mye mer kontanter enn aktivatunge industrier som energi og materialer. I dag er økonomien stort sett immateriell, med over 40 % av S&P 500 i helse- og teknologisektorene alene. De bemerker at Warren Buffett, hvis kontantbeholdning overstiger 300 milliarder dollar, har argumentert for at kontanter bør sees på som en «kjøpsopsjon». I en immateriell verden fremstår denne valgfriheten som stadig mer verdifull.