Quais são as atualizações de formato que precisamos ver para que as ações tokenizadas façam sentido? A promessa de ações em blockchain paira sobre o espaço cripto há cerca de cinco anos, especialmente. Mas nunca vimos isso se concretizar a nível de retalho. Empresas como @BackedFi fizeram um esforço valente (e a Backed continua a fazê-lo agora com os xStocks a chegar), mas todos os ativos emitidos pela Backed têm uma liquidez total de pouco mais de $7,2 milhões. Então, por que as ações tokenizadas ainda não fazem sentido? A nível macro, é uma questão de oferta única: os maiores negociantes de ações dos EUA já têm locais para negociar esses ativos que funcionam bem, muitas vezes sem taxas e com tempos de liquidação de negociação baixos ou inexistentes se executados durante o horário de negociação. Agora, isso desconsidera o potencial de expansão do mercado, particularmente em torno das ações dos EUA, mas enfatiza a ideia de que negociar ativos nativos de cripto foi uma nova liberação; negociar ações até agora não foi. Então, a nível micro, deixando de lado a óbvia questão da emissão de valores mobiliários não registrados, eu diria que há três outras questões-chave com as ações tokenizadas: >Liquidez: Como mostrado pela liquidez total dos ativos da Backed acima, as ações tokenizadas não conseguiram ver qualquer tração significativa no front de negociação porque a liquidez tem sido escassa, no melhor dos casos. >Liquidação no mundo real: Com essas ações tokenizadas, a liquidação tem sido continuamente uma questão. Quem possui o subjacente e como posso acessá-lo? É necessário KYC para fazê-lo? (Muito provavelmente). Nesse caso, se eu sei que quero acesso ao capital subjacente em algum momento e tenho que fazer KYC, por que me preocupar em manter na blockchain? Qual é o benefício único? >Fragmentação: Os locais de negociação em blockchain continuam a fragmentar a liquidez, não oferecendo um hub centralizado de liquidação que beneficie negociantes do tamanho da Fidelity/Vanguard. Se os três aspectos acima puderem ser abordados, a negociação de ações em blockchain poderia fazer sentido mais cedo, à medida que mais do sistema financeiro se move para a blockchain, mas essas transições não parecem estar mudando tão rapidamente quanto eu originalmente esperava.