Piața este alcătuită din diverși agenți Fiecare dintre acești agenți are așteptări și constrângeri diferite Când acești agenți diverg, piețele se schimbă și stabilesc prețul diferenței. Când acești agenți capitulează în același timp, ai parte de topiri masive și topiri 🧵👇

Principalii agenți din sistem sunt următorii: Investitori (retail și instituționali) Băncile centrale Firme (directori corporativi) Gospodării (consumatori) Factori de decizie (guverne) Intermediari financiari (bănci, companii de asigurări, fonduri speculative)

Fiecare dintre acești agenți ajută la depozitarea și compensarea riscurilor pe măsură ce trecem prin diverse schimbări și șocuri în ciclul economic. De exemplu, șocul petrolier de la începutul acestui an din cauza tensiunilor din Orientul Mijlociu este ceva pe care Fed nu îl poate controla, deoarece este pe partea ofertei. Prețul petrolului este o contribuție directă la inflație, ceea ce înseamnă că, cu cât țițeiul este mai volatil și crește, cu atât este mai mare incertitudinea în perspectivele inflației. Comercianții pot veni și pot ajuta la atenuarea acestei volatilități, oferind lichiditate, astfel încât modificările de preț să fie distribuite mai uniform în timp, ceea ce creează o mai mare stabilitate și mai puțină incertitudine. Acest lucru ajută băncile centrale pe net față de mișcările masive ale țițeiului tot timpul, fără ca nimeni să ajute la netezirea acestora.

Acesta este un exemplu al modului în care doi agenți diferiți se pot compensa reciproc. Toți agenții diferiți pot face acest lucru într-o varietate de scenarii. Aceasta este o parte din ceea ce creează analiza scenariilor pentru piețe.

Un alt exemplu: Fed (Agentul 1): Reduce ratele dobânzilor pentru a stimula împrumuturile și cheltuielile, cu scopul de a stimula investițiile private și cererea consumatorilor în timpul unei recesiuni. Legătura practică: Ratele mai mici fac creditele mai ieftine, încurajând investițiile în afaceri și cheltuielile de consum pentru a contracara încetinirea economică. Guvern (Agent 2): Crește cheltuielile fiscale (de exemplu, infrastructură, reduceri de taxe, cecuri de stimulare) pentru a stimula direct cererea și a crea locuri de muncă. Conexiune practică: Cheltuielile guvernamentale injectează bani în economie, sprijinind cererea consumatorilor și crearea de locuri de muncă. Rezultat: Reducerile dobânzilor Fed și cheltuielile guvernamentale lucrează împreună pentru a stimula cererea și investițiile, contribuind la compensarea recesiunii și la sprijinirea redresării economice.

RISCUL devine atunci când toți acești agenți încep să interacționeze împreună și acțiunile lor se hrănesc reciproc pentru a amplifica rezultatele pieței. Rezultatul este o topire masivă atât în economie, cât și pe piață.

Scenariu: Bucla de feedback a capitulării tuturor agenților (scenariul de topire) Consumatori (Agent 1): În fața inflației ridicate și a ratelor dobânzilor în creștere, încrederea consumatorilor scade, ceea ce duce la reducerea cheltuielilor și la creșterea economiilor pentru a se proteja împotriva incertitudinii. - Conexiune practică: Pe măsură ce cheltuielile încetinesc, cererea se contractă, adâncind și mai mult încetinirea economică. Corporații (Agentul 2): Cu o cerere mai mică și costuri de împrumut mai mari, companiile scad așteptările privind câștigurile, reduc investițiile și concediază lucrători. - Conexiune practică: Activitatea corporativă redusă duce la creșterea șomajului și la o creștere economică mai slabă, amplificând încetinirea consumatorilor. Băncile centrale (Agentul 3): Ca răspuns la încetinire, Fed reduce dobânzile, dar temerile legate de inflația viitoare duc la scepticismul pieței, determinând ratele să rămână volatile și reducând eficacitatea reducerilor dobânzilor. - Conexiune practică: Incertitudinea în politica monetară exacerbează volatilitatea pieței, făcând companiile și consumatorii să ezite să investească sau să cheltuiască. Rezultatul: Toți agenții capitulează simultan: consumatorii se retrag, corporațiile se reduc, iar acțiunile băncilor centrale sunt mai puțin eficiente, creând o buclă de feedback negativ de cerere slăbită, creștere mai scăzută și incertitudine sporită. Acest lucru adâncește recesiunea economică. Întreabă ChatGPT

Scenariu: bucla de feedback a capitulării în sus (topire) Consumatori (Agent 1): Odată cu creșterea prețurilor activelor și creșterea economică puternică, încrederea consumatorilor crește, ceea ce duce la cheltuieli mai mari și la un consum mai mare. - Conexiune practică: Creșterea cheltuielilor alimentează cererea, stimulând câștigurile corporative și stimulând în continuare creșterea economică. Corporații (Agent 2): Pe măsură ce cererea crește, companiile cresc producția, extind investițiile și angajează mai mulți lucrători pentru a satisface cererea mai mare, ceea ce duce la profituri mai mari. - Conexiune practică: Creșterea corporativă și profitabilitatea cresc prețurile acțiunilor, ceea ce crește și mai mult bogăția și încrederea consumatorilor. Băncile centrale (Agentul 3): Observând o creștere puternică și creșterea prețurilor activelor, Fed devine mai încrezătoare, menținând ratele dobânzilor scăzute sau chiar implementând programe de stimulare, încurajând mai multe împrumuturi și investiții. - Conexiune practică: Ratele scăzute și stimulentele creează mai multă lichiditate, alimentând creșterea în continuare a piețelor de acțiuni și imobiliare. Rezultat: Toți agenții capitulează în fața creșterii: consumatorii cheltuiesc mai mult, corporațiile se extind rapid, iar băncile centrale încurajează lichiditatea, creând o buclă de feedback pozitiv. Acest lucru duce la o topire, în care creșterea cererii și a prețurilor activelor se propulsează reciproc, rezultând un ciclu de creștere care se auto-întărește, prețuri mai mari ale acțiunilor și cheltuieli de consum crescute.

În acest moment ne aflăm într-un scenariu de topire și iată ce am prezentat de ceva vreme:

Am înregistrat un videoclip complet care explică modul în care acești agenți se conectează și încadrează regimul macro actual aici. Acest lucru va fi esențial de înțeles pe măsură ce ne îndreptăm spre următoarele 3 luni, cu extreme în sus și în jos devenind probabilități mai mari.