Jag har arbetat för några företag nu, från start till börsintroduktion och därefter. Här är fem lärdomar jag har burit med mig som investerare. Ingen av dem visas i ett kalkylblad. 1. Kultur är ett företags andra produkt: Företag har två produkter - den de säljer till sina kunder och den de säljer till sina anställda. Jag har arbetat på företag som är medvetna om kulturen, och företag som inte är det - Företag som är lika medvetna om sin kultur som de är om sina produkter är mycket tilltalande att vara som investerare. Det betyder inte att de bygger lekplatser för sina anställda. Amazon, till exempel, är mycket medvetna om sin kultur. Det är inte för alla, men det fungerar. Danaher är ett annat känt exempel 2. Inget företag har "rätt" till en andra handling: Att bygga en framgångsrik verksamhet med en enda produkt är svårt. Att bli ett företag med flera produkter är häpnadsväckande komplext. Du måste hålla kärnverksamheten skalning för att finansiera den andra akten. Dina kunder är inte skyldiga dig framgång i ditt nya område. Kulturella spänningar är höga mellan anställda i det nya, heta företaget och det "gamla" företaget. Dessutom är det så jävla svårt att andra akten måste vara större än första akten för att verkligen vara värt det. 3. Utförande slår strategi: Vem som helst kan skapa en elegant strategi. En meritlista av framgångsrikt genomförande är det som räknas. Alla som blir VD för ett företag kan prata ett stort spel. De kan alla berätta en övertygande historia om varför de kommer att vinna. Ge mig envist utförande över vackert utformad strategi varje gång. 4. Jag gillar "oddsen" på grundarledda företag: Vid någon tidpunkt kommer ditt företag att drabbas av en kris. Du måste "satsa verksamheten" för att komma ut på andra sidan. Det kräver övertygelse, både från ledningen och från de anställda. Jag har sett grundare göra det och jag har sett professionella chefer göra det. Återigen, ge mig grundaren varje gång. 5. Undvik företag som lider av matsmältningsbesvär: David Packard sa en gång att "Fler företag dör av matsmältningsbesvär än av svält." Ett företag kan bara göra 2-3 saker riktigt bra på en gång. Undvik företag som försöker göra för många saker. De kommer att misslyckas