Mỗi khi chúng ta nói về Small Caps và Large Caps, luôn có ai đó hỏi về đồng đô la Mỹ. Đôi khi câu trả lời tốt nhất là, "Tôi không thấy mối quan hệ nào, không có sự tương quan, không có sự nhất quán nào giữa hướng đi của đồng đô la và quyết định Large Cap/Small Cap." Đây là hồ sơ lịch sử.

Chúng ta đã thấy điều này một lần trước đây, vào năm 1999. Chỉ số S&P 600 Healthcare vốn hóa nhỏ đã tụt lại phía sau S&P 500 25 điểm phần trăm mỗi năm trong 3 năm. Sau năm 1999, các công ty chăm sóc sức khỏe vốn hóa nhỏ đã vượt trội hơn thị trường rộng lớn trong tất cả các khoảng thời gian 3 năm cho thế hệ tiếp theo.

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ rẻ hơn 20,5% so với cổ phiếu vốn hóa lớn theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận. Những năm chứng kiến sự giảm giá này là 1973, 1976, 1998, 2001 và 2020. Ngay cả những nhà đầu tư đã vào cuộc sớm vào năm 1973 và 1998 cũng đã chứng kiến hai chu kỳ cổ phiếu vốn hóa nhỏ huyền thoại: 1974-1981 và 1999-2018.

Chỉ số S&P 100 của các công ty lớn chia cho chỉ số Wilshire 5000 của toàn bộ thị trường chứng khoán đang thực hiện nỗ lực thứ 3 tại các mức kháng cự được thiết lập cách đây 28 năm, vào ngày 15 tháng 5 năm 1997. Chu kỳ tin tức vào thời điểm đó là một sự chuyển mình vào chu kỳ nới lỏng của Fed. Một sự thất bại ở đây sẽ được coi là tích cực cho các công ty nhỏ so với các công ty lớn, vì điều đó sẽ tạo ra một rào cản vững chắc cho mức kháng cự năm 1997 này.

Mực xanh ở khắp mọi nơi. Hãy đầu tư mạnh vào cổ phiếu. Khảo sát Tâm lý của Đại học Michigan đã đạt mức thấp trong chu kỳ và tăng trở lại trong hai báo cáo liên tiếp, giống như vào các năm 1975, 1980, 1991, 2009, 2011 và 2022. Chỉ số S&P 500 rất thích xuất hiện mực xanh sau những sự kiện như vậy.

Thật tuyệt khi thấy mọi người đều đồng ý với "sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang" trong những ngày này, khi mà LBJ đã la hét và đẩy William McChesney Martin vào tường tại trang trại của Johnson, Reagan và Greenspan đã phát minh ra Đội Bảo vệ Sụt giảm nổi tiếng sau cú sụp đổ năm '87, Nixon đã mắng Arthur Burns về lãi suất, và FDR đã biến những người bình thường thành tội phạm nếu họ không bán toàn bộ vàng của mình cho Fed với giá 20,67 đô la mỗi ounce. Một "Cục Dự trữ Liên bang độc lập" chỉ tồn tại trong Vùng Đất Huyền Bí.

Trung bình của Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Mỹ và Trung Quốc là -0,6%, và nó đã giảm trong năm tháng liên tiếp. Những gì giá sản xuất làm bây giờ, giá tiêu dùng sẽ làm sau. Có vẻ như tỷ lệ lạm phát hàng năm của Mỹ đang có xu hướng giảm.

Tin xấu cho những người BEARS KINH TẾ: Các chỉ số dẫn đầu của Nhật Bản đã phản ánh sự gia tăng. Đây là một nền kinh tế có tính chu kỳ cao, thích kéo các chỉ số dẫn đầu của Mỹ lên theo sau những điểm chuyển giao này. Chỉ mới một tháng, vì vậy đừng vội lấy mũ tiệc ra hay tuyên bố chiến thắng. Tuy nhiên, bạn nên chú ý đến điều này vì bất kỳ sự tăng lên nào trong Chỉ số LEI của Hội đồng Hội nghị sẽ khiến rất nhiều người bất ngờ vào mùa hè này.

Hai lần tăng liên tiếp về lạm phát ở Mỹ, lên +2,7% trong năm, nhưng tôi nghĩ chúng ta nên bỏ qua tiếng ồn đó. Lịch sử cho thấy, những biến động lớn và đáng chú ý như vậy thường kéo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) xuống thấp hơn. Theo ý kiến của tôi, xu hướng giảm sẽ tiếp tục cho đến năm 2026.

ISM Dịch vụ Việc làm ở mức 47.2 là một dấu hiệu đỏ cho tỷ lệ thất nghiệp. Họ đã bắt đầu thu thập dữ liệu này từ năm 1997. Chúng ta đã thấy điều này giảm xuống dưới 47 vào tháng 4 năm 2001 và tháng 1 năm 2008, sau đó lại một lần nữa trong thời gian phong tỏa Covid. Trong chu kỳ này, lần đầu tiên ghi nhận mức 47 hoặc thấp hơn là vào tháng 12 năm 2023. Nó đã phục hồi lên 53.9 cách đây vài tháng nhưng đã yếu đi kể từ đó. Chưa có phản ứng nào từ tỷ lệ thất nghiệp.