热门话题
#
Bonk 生态迷因币展现强韧势头
#
有消息称 Pump.fun 计划 40 亿估值发币，引发市场猜测
#
Solana 新代币发射平台 Boop.Fun 风头正劲
qinbafrank
Investor in Crypto、TMT、AI ，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。 记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。 Runner🏃
川鲍博弈看起来剧情正在朝着之前聊到川普的最佳剧本演化：即鲍威尔主动辞职。把美联储大楼翻新超支的问题搞大，翻新超支可以看渎职、在国会听证会上虚假陈述是做伪证（但凡鲍威尔在某些关键点上含糊其辞都能被归为虚假陈述的大箩筐里），然后通过媒体无限放大，放弃货币政策路径之争把火力聚焦在渎职和虚假陈述上，给鲍威尔造成极大的舆论压力，逼着他主动辞职。
就看鲍威尔是继续硬抗维护美联储独立性的历史使命，还是扛不住压力主动辞职。如果鲍威尔真的扛不压力辞职短期对市场也会是个冲击，债券卫士们担心未来长债失控，短期也会提高长债收益率，风险资产承压，如之前聊到的这个冲击力度应该是中小级别的。
一旦川普确定了继任人选，市场估计会解读为“鸽派转向”，预期美联储将在没有衰退的情况下被迫降息，届时恐慌情绪会缓解回升。
7月17日 07:01
关于昨晚穿出来川普试图解雇鲍威尔，如之前的观点：无故解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位（挑战宪政体制）；而无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，还有拿美联储大楼装修超支试图让鲍威尔主动辞职，都是在宪法法律框架下的政治博弈。解雇鲍威尔并不是最优选择，让鲍威尔主动辞职才是。
鲍威尔未来十多个月可能：1）主动辞职；2）干到任期结束但川普提前提名主席人选；3）被解雇。对于川普来说最佳剧本自然是1），次优是2），当下市场更关注新主席上任后的利率政策路径。当然若是3）还是会造成一定冲击，只是力度应该不大。
3.75K
桂林说的没毛病：我们无法预测整体市场的顶部，预测各别币种的顶部也很难，能做到的就只有合理的规划自己的仓位和策略去应对我们无法准确预测的市场走势；赚自己能力范围内的钱就好
8 小时前
牛市越疯狂，我们越要冷静
昨天没发推，而是静下心来把这几天的思考做了一个总结和梳理：
第一个问题，这轮整个加密货币圈子叙事的主线是什么？
#BTC 15000➡️120000
整个非典型牛市已经持续了两年半，为什么说这是一轮非典型牛市？因为这是一轮在紧缩周期中爆发出来的牛市。
刨除牛初整体加密的超跌反弹（22年大熊后）衍生出的各种后来被证伪的叙事（L2,模块化等等），再刨除牛中由于整体流动性不足而衍生出来的超级MEME赛季这两个支线故事；从整体的视角去看，币圈内部依然没有什么让人兴奋的主线叙事，这轮牛市基本可以定义为在20-21赛季东西易手之后，由美国主导的“资本牛”。
这样牛市的特点是，山寨会在每一轮小级别的趋势行情中都超跌反弹，而比特币一路长虹。
第二个问题，以太坊
#ETH （1300➡️3800）
顺着第一个问题的思路，来看以太坊；那么看以太之前，不如让我们来先解构大饼这轮牛市的各个阶段15476➡️30000，是经历深熊之后的超跌反弹，但是30000之后呢？到现在的12万？降息预期？ETF预期与ETF通过之后的资金流入？
如果把整个大饼从2023年10月突破3万之后的走势连起来看，我们就有了答案。
这整个区间（202310➡️现在）太平吗？中间有没有利空？日本利率问题、战争问题、川普就任之后的利好尽出，关税战......但是耽误大饼一路上涨了吗？不但没有耽误，反而是一路新高，我想说一句这就是“麦克赛乐们”的顶级阳谋。
为什么说要先解构大饼？因为大饼是以太已经跑出来的模板，现在可以看到的是，资本有在以太身上复制大饼的路的端倪；
为什么以太从1300到3800这么快，不给人一点点反应的机会？除了初期盘整了一下，之后基本一路盯着小级别的技术指标上？
因为这条路熟啊，太熟了，大饼刚刚跑完。
第三个问题：接下来的思路
顺着梳理清楚的思路，我们可以得到以下的几点结论：
1，山寨就是陪跑的，起码在币圈出现足够让人兴奋的内生叙事之前，山寨整体只能是超跌反弹的陪跑；你觉得在数以万计的币种中选出3-5个10000%涨幅的币种容易？还是在大饼或者是以太上吃一个100%容易？
如果你想博弈前者的收益，那么不妨看看，自己的仓位跑赢大饼和以太的涨幅了吗？
2，要给以太足够大的想象空间，这题虽然简单，但是做起来并不容易，毕竟追高都是苦命人，我们的交易体系，我们的技术体系，是天然的会排斥这种情绪和资金主导的上涨的；
3，牛市中，技术指标，特别是小级别的技术指标是失效的；这也是为什么很多技术流交易者在这轮踏空，或者中间下车；
超买？背离？等回调？等回调的结果就是下车了就难上车；因为牛市从来都是情绪，而不是什么技术，因为牛市是非理性的。
最后
牛市是一场伟大的撤退
我们无法预测整体市场的顶部，预测各别币种的顶部也很难，能做到的就只有合理的规划自己的仓位和策略去应对我们无法准确预测的市场走势；
止盈没有错，追高也没有错，错的是止盈之后的追高，追高之后的不止损，是不止损之后的被疯狂的情绪侵蚀后的被反复收割。
还记得前几天看股市大神的说法：进攻之后，第一个想到的永远都要是防守；而没有进攻的防守不叫防守，叫亏钱；能做到在攻守之间达到平衡是一门顶级技术；
我想说，别想太多，更别想要太多，在简单的行情里，赚自己能力范围内的该赚的那份钱吧！
12.14K
用更大的泡泡来为大美丽法案买单，一周前跟朋友聊到：大美丽是对整个整个市场的利好；稳定币法案是对币市的大利好，稳定币法案之后还有数字资产市场创新法案 ，要说长期大风险就是在于得要吹起一个更大的泡泡来、最终泡泡也会破。今天看美国银行首席策略师Michael Hartnett也持有同样的观点：为大美丽法案买的只能靠大泡沫。
我的逻辑在转发上午的推文里有详细聊过，Hartnett的逻辑在于：
华尔街将提前布局美联储“投降”，美国政策将从2025年上半年的“戒毒所模式”（即高利率、紧财政、去泡沫）转向2025年下半年至2026年上半年的“名义GDP繁荣模式”（即利率下调、减税、减关税）。
这是特朗普在“放弃削减开支”后，为降低债务/GDP比率的唯一办法，也就是通过刺激名义GDP增长来稀释债务。之前我也聊过这点
Hartnett重申，为特朗普的“大漂亮法案”融资的最易路径是制造“一个美丽的大泡沫”。我的理解是在大美丽法案继续推高美国债务规模的情况下、川普贝森特一定会寻求持续降息。尤其如果特朗普强行罢免美联储主席，市场会立即解读为“鸽派转向”，美联储将在没有衰退的情况下被迫降息，进一步吹大泡沫。
Hartnett认为未来最大的泡沫信号将是：股票完全无视通胀预期上升和债券收益率而创下新高。
Hartnett提出四大最佳交易策略：
1）做空美元（美元贬值）
2）做多黄金/加密货币（对冲无政府状态）
3）做空30年期美债（美联储在繁荣而非萧条中降息）
4）做多美国科技股与EAFE/新兴市场价值股的哑铃组合（对冲泡沫）
7月21日 11:55
从财政扩张2.0的角度梳理过去几个月市场走势以及未来怎么看？上周五大家谈space聊到近期市场走势，把当时的语音放出来。1、整体来说4月中以来市场是有两波走势：
第一波4月中到6月初上涨然后小调整，这一阶段主要推动力是川普转向
第二波是则是从美国轰炸伊朗核设施以伊冲突停止为起点到现在（暗含美国并没有放弃全球领导力
7.9月关税截止日期延缓（当时聊到市场还会再次买单
上周通胀符合预期、财报季开门红，
当然对于币市还有特殊的在于稳定币法案通过数字资产市场结构法案提上日程。
这两个阶段特点：4月中是大饼比美股先反应，6月底则是美股更强势
2、未来怎么看？
1）之前聊过以大美丽法案通过为标志意味着川普第二任期的政策从紧缩性政策开始过渡到扩张性政策阶段，从刚开始追求降本增效到开始追求经济增长，之前这里有聊过大美丽法案的意义
2）很多人忽略了23-24年美联储处于货币政策收缩阶段（加息、缩表），是拜登政府的《基建法案》《科学与芯片法案》为代表“拜登经济学”财政扩张政策是市场走势的最底层支撑逻辑。在23年底 这两篇关于财政政策与流动性的推文里有聊过这一点。所以称之为财政扩张1.0，现在川普是财政扩张2.0。
中长期来说又是对市场形成了新的支撑，财政扩张2.0里未来还会伴随的利率大概率继续走低（今年年内一到两次降息、明年会继续，继续维持去年三季度关于未来两年内有限度宽松的判断
3）对于币市最大的推动力就在于《稳定币法案》和《数字资产市场结构法案》带来的稳定币浪潮、币股融合趋势、rwa真正落地，更大的mass adoption
财政扩张2.0是整个宏观市场最底层的支撑逻辑，稳定币法案和数字资产市场结构法案是对加密资产的支撑逻辑，这是中长期市场坚实基础。
3、未来可能的风险是哪些？
1）但是之前也有聊过财政扩张2.0最大的政策约束就是美国债务规模越来越大，虽然美债没有违约暴雷的危机，但是会有长债收益率走高压制市场风险偏好冲击风险资产的风险
2）而从短期来看，8月1号关税截止日期，之前在关税川普想要什么？的推文里
风险在于川普丝毫不让，欧盟、日韩很难妥协（感觉他们希望的川普的让步并不大），8月1号新关税就落地了，会对市场带来一定的冲击。特别是川普开始厌烦一直被人说关键时刻总是退缩，上周华尔街日报说川普是在贝森特的劝阻下才放弃贸然解雇鲍威尔，今天川普就发文说“不需要谁给我阐述厉害关系，只有我向别人解释”，恼怒情绪可见一般。就是我们不能期待川普一直会妥协。
当然如果没谈拢直接宣布落地，个人以为这个冲击力度应该是要远小于4月初的水平的，美股也就是小级别的调整币市自然也会受到影响。然后贝森特出面斡旋，也有可能把加上去关税再削减下去，到时也是再上车的机会。
短期内还要关注下通胀走势，个人观点一直都是关税带来的商品通胀走高会被能源通胀、服务业通胀走弱对冲掉
总的来说，中长期逻辑坚实，这中间会有几次小级别的风险冲击带动市场回调调整，但再出现类似3、4月份的那种超大级别风险冲击个人看概率不大。
51.87K
从财政扩张2.0的角度梳理过去几个月市场走势以及未来怎么看？上周五大家谈space聊到近期市场走势，把当时的语音放出来。1、整体来说4月中以来市场是有两波走势：
第一波4月中到6月初上涨然后小调整，这一阶段主要推动力是川普转向
第二波是则是从美国轰炸伊朗核设施以伊冲突停止为起点到现在（暗含美国并没有放弃全球领导力
7.9月关税截止日期延缓（当时聊到市场还会再次买单
上周通胀符合预期、财报季开门红，
当然对于币市还有特殊的在于稳定币法案通过数字资产市场结构法案提上日程。
这两个阶段特点：4月中是大饼比美股先反应，6月底则是美股更强势
2、未来怎么看？
1）之前聊过以大美丽法案通过为标志意味着川普第二任期的政策从紧缩性政策开始过渡到扩张性政策阶段，从刚开始追求降本增效到开始追求经济增长，之前这里有聊过大美丽法案的意义
2）很多人忽略了23-24年美联储处于货币政策收缩阶段（加息、缩表），是拜登政府的《基建法案》《科学与芯片法案》为代表“拜登经济学”财政扩张政策是市场走势的最底层支撑逻辑。在23年底 这两篇关于财政政策与流动性的推文里有聊过这一点。所以称之为财政扩张1.0，现在川普是财政扩张2.0。
中长期来说又是对市场形成了新的支撑，财政扩张2.0里未来还会伴随的利率大概率继续走低（今年年内一到两次降息、明年会继续，继续维持去年三季度关于未来两年内有限度宽松的判断
3）对于币市最大的推动力就在于《稳定币法案》和《数字资产市场结构法案》带来的稳定币浪潮、币股融合趋势、rwa真正落地，更大的mass adoption
财政扩张2.0是整个宏观市场最底层的支撑逻辑，稳定币法案和数字资产市场结构法案是对加密资产的支撑逻辑，这是中长期市场坚实基础。
3、未来可能的风险是哪些？
1）但是之前也有聊过财政扩张2.0最大的政策约束就是美国债务规模越来越大，虽然美债没有违约暴雷的危机，但是会有长债收益率走高压制市场风险偏好冲击风险资产的风险
2）而从短期来看，8月1号关税截止日期，之前在关税川普想要什么？的推文里
风险在于川普丝毫不让，欧盟、日韩很难妥协（感觉他们希望的川普的让步并不大），8月1号新关税就落地了，会对市场带来一定的冲击。特别是川普开始厌烦一直被人说关键时刻总是退缩，上周华尔街日报说川普是在贝森特的劝阻下才放弃贸然解雇鲍威尔，今天川普就发文说“不需要谁给我阐述厉害关系，只有我向别人解释”，恼怒情绪可见一般。就是我们不能期待川普一直会妥协。
当然如果没谈拢直接宣布落地，个人以为这个冲击力度应该是要远小于4月初的水平的，美股也就是小级别的调整币市自然也会受到影响。然后贝森特出面斡旋，也有可能把加上去关税再削减下去，到时也是再上车的机会。
短期内还要关注下通胀走势，个人观点一直都是关税带来的商品通胀走高会被能源通胀、服务业通胀走弱对冲掉
总的来说，中长期逻辑坚实，这中间会有几次小级别的风险冲击带动市场回调调整，但再出现类似3、4月份的那种超大级别风险冲击个人看概率不大。
7月16日 20:53
刚刚公布的美国6月ppi数据全都不及预期也都低于前值，特别是ppi及核心ppi月率环比都是0%，大幅不及预期。ppi作为批发环节的价格指数是通胀cpi和pce数据的上游，预示着6月pce数据应该很不错，甚至对7月通胀数据也有先行指示。是一个利好市场的数据，前天说“贪婪比恐惧更难逆转”这无疑更加提振市场情绪和未来的降息预期。
PPI生产者物价指数，从生产商到批发商的环节，都大幅走低完全没有体现关税的影响。个人觉得原因有两个：
一是今天在“关税上川普到底要什么？”这条推文
二 服务业的走弱，6月ppi数据不及预期大部分还是得益于服务业价格的下滑。昨天cpi数据里核心cpi环比也是低于预期的。之前
69.31K
6月底还聊到大A，去年924之后三次上冲被压制终于是被突破了。
2025年6月25日
大A反应还是很快的，昨天鲍威尔国会听证会讲话略有降息松口，国内降息预期就起来了（5月份在美联储不降息之前已经先降过一次、现在联储有松口国内自然降息预期更盛）；
下半年还有IPO开闸预期利好券商业绩；
昨天国泰君安国际获批香港虚拟资产交易服务牌照，其他在香港有子公司券商都有获批牌照的预期；
川普昨天表态希望东大买美国石油释放关系缓和预期。
看上证自去年9.24之后这是第三波尝试向上突破了。都说事不过三，这次是不是能如愿以偿呢？
31.07K
从资产角度、资金角度和时间维度来看三位老师的精彩讨论，下面这个截图把三位的观点正好放在一起看。这里跟@Guilin_Chen_ 桂林的观点很类似，@lanhubiji 蓝狐老师和@TingHu888 T大两位说的都非常在理，其实两位是从不同的视角去看的：前者是资产的视角，后者是资金是视角。
何为资产的视角？核心是思考这个资产（股或币）标的的基本面如何？成长性如何（其业务和生态的发展状态和增长速度）？在三年五年甚至十年的维度能不能保证持续成长，能不能保证在产业里的生态位持续领先？
这里还需要动态去追踪：1）这一两年行未来三五年可能会发生变化（从高速成长失速变成稳健发展）；2）或者这一两年不行但是因为其核心能力还在战略正确、节奏得当过一两年之后又行了（困境反转）。
何为资金的视角？就是资金性质如何、周期有多长？
对于个人投资者来说这笔投资资金未来是要用来应急的、还是短期（半年一年内）不用的，还是说即使亏掉也不影响生活的？那么决定了我们的心态，节奏和看待资产标的的长短视角。
就像机构里，你看对冲基金（例如城堡、千禧年等）和超长期long only（例如Baillie Gifford）的机构它们的决策周期、行动节奏、视角都是完全不一样的：对冲基金每月都要给投资人报告业绩，连续半年一年业绩不行就可能遇到投资人大幅撤资；长期或者超长期基金不用时时面临这个问题，所以他们能更长远、更能扛波动（前提是需要对资产的判断准确）。
这里就要延伸到第三个维度：即时间的维度。这是从投资和交易行为本身来看，上面聊到资金的角度在我看来更多是外部约束，这里时间维度更多的是个人选择，就是我们自己喜欢的节奏是什么？有人醉心短线交易、有人喜欢趋势弄潮、有人喜欢长期持有。在《专业投机指南》
2024年2月28日
投资是一个信心的游戏，信心来自于对所投标未来空间的高度确定性，而这个确定性来自于对赛道、所处身位、业务进展、团队甚至情绪溢价的深度研判。
交易则是一个纪律的游戏，纪律来自对人性的理解，在自己交易系统内信号发出就得进场，到了止盈止损位就得出场。违反了系统就容易乱了心性，积小胜为大胜
投资和交易在很大程度本质都是概率，没有说那次出手都是百分百的。都是胜率（多高？）、赔率（多大？）、斜率（时间周期多长？）、仓位（多少比例？）四者综合考量。
好的理念应该是：
方向正确、建立信心、抗住波动、适时获利。
每一步都是考验
108.77K
nick最新推文贝森特为什么劝阻川普解雇鲍威尔，几个理由：）联储官员已暗示他们可能在年底前两次降息：鲍威尔不需要被炒也会降息，何必冒险？
2）解雇鲍威尔可能引发市场恐慌：投资者会觉得总统干预货币政策，不利于金融系统独立性。
3）法律程序麻烦：鲍威尔可以起诉，而且诉讼可能会拖到春季——恰逢鲍威尔任期的结束。
4）罢免了鲍威尔，没办法保证会迅速确认继任者。根据现行法律，美联储副主席在主席缺席的情况下行使职权。副主席杰斐逊是拜登任命的，也是鲍威尔的盟友。
能看出来贝森特并不是有多支持鲍威尔，而是权衡利弊告诉川普这么做也不一定得到自己想要的，毕竟时间是站在川普这一边，每过一天鲍威尔的任期就少一天。
不得不说，川普身边有贝森特这样的理性成年人
7月17日 07:01
关于昨晚穿出来川普试图解雇鲍威尔，如之前的观点：无故解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位（挑战宪政体制）；而无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，还有拿美联储大楼装修超支试图让鲍威尔主动辞职，都是在宪法法律框架下的政治博弈。解雇鲍威尔并不是最优选择，让鲍威尔主动辞职才是。
鲍威尔未来十多个月可能：1）主动辞职；2）干到任期结束但川普提前提名主席人选；3）被解雇。对于川普来说最佳剧本自然是1），次优是2），当下市场更关注新主席上任后的利率政策路径。当然若是3）还是会造成一定冲击，只是力度应该不大。
50.17K
大家谈第二十期，今晚跟倪兄@Phyrex_Ni 和Steven @Trader_S18 一起聊聊当下的市场，宏观、币市和美股。
7月18日 19:06
老友们好久不见，甚是想念。🥰😘
想必朋友们都非常关心大饼以太美股纷纷新高之后何去何从？
本周作为加密周，会有三项重要加密法案通过，甚至可能彻底改变币圈基建，基本面变化后未来又该怎么走？
川普以美联储总部装修为突破口对鲍威尔频繁打压，他的去留更是引起全球资本关注。
美联储主席作为风向标又对何时降息具备关键指引的作用。
半个月后8.1号川普的下一轮关税战会怎么打？
有太多太多的问题萦绕在我们心头，那么，择日不如撞日，今晚8:30跟老伙伴们 @Phyrex_Ni @qinbafrank @Trader_S18 重聚🤝《大家谈》一起来聊聊近期热点吧~🙌
15.43K
热门
排行
收藏