**贸易协议戏剧** 在对周日欧盟-美国贸易协议公告的宏伟声明进行更深入的审查后，这些声明很快就开始显得苍白无力。 首先，关于未来三年半内7500亿美元的美国能源采购：去年，欧盟从美国进口了价值880亿美元的能源——这需要三倍增长才能达到目标，无论美国是否提供最便宜的产品。去年，欧盟的能源进口总额刚刚超过4300亿美元——因此，该协议意味着所有欧盟进口能源的一半将不得不来自一个潜在的敌对供应商。这在经济和政治上都是疯狂的。 这也是不可行的：欧盟政府没有权力强制私人公司从哪里进口能源，除非有官方裁决，而这需要时间，尤其是在内部对该协议的敌对情绪下。 更重要的是，美国没有能力：根据商品数据公司Kpler的数据显示，去年美国的原油、液化天然气（LNG）和冶金煤的出口总额接近1700亿美元。再加上精炼石油产品和核技术等其他类别，总额几乎达到3200亿美元——但即便如此，美国也无法将大部分出口转向欧盟，而不违反其他贸易协议，以及生产者应能以最高出价出售的自由市场原则。 据《政治报》报道，一位高级欧盟官员已明确表示，贸易协议的能源部分是“有条件的”，取决于美国的供应是否充足、运输能力和欧盟的炼油基础设施是否可用。特朗普明白这一点吗？ 因此，能源采购承诺充其量是脆弱的。但这并没有阻止供应担忧将布伦特基准油价推回70美元/桶以上。 接下来，欧盟承诺在美国投资6000亿美元？这可能不会发生。事实证明，这个数字是基于与企业和行业协会讨论的对美国计划私人投资的估算。但这显然将取决于各个公司；欧盟无法决定他们的投资方向。 从日本挤出的5500亿美元投资承诺也面临类似困境。上周达成协议后，白宫的声明写道： “日本将投资5500亿美元，由美国指导，以重建和扩展核心美国产业。美国将保留90%的投资利润。” 疯狂的经济学，以及报告显示这一总额是在特朗普与谈判者面对面时最后一刻提高的，表明这纯粹是戏剧。实际上，昨天日本首席贸易谈判代表赤泽良生透露了日本对这一承诺的理解的更多细节。只有1-2%的金额将用于投资；其余将以贷款的形式出现。特朗普总统或许不理解这一细微差别——上周与记者交谈时，他说：“这不是贷款或其他什么，而是签约奖金。” 那么，当特朗普意识到他并没有得到他所吹嘘的数万亿外资时会发生什么？他会在意到足以撤回这些协议吗？美国财政部长斯科特·贝森特表示，日本协议将每季度修订，如果特朗普不满意，关税将恢复到25%。这显然是日本团队的新闻，他们坚持认为在谈判中没有提到这一点。 潜在的信息是，这些协议既不具约束力也不持久。涉及真实的成本和真实的收入，它们已经产生了影响。但看待这种情况的一种方式就像是在飓风中的船只——会有损害，但动荡会过去，要么因为法院推翻特朗普通过行政命令实施的经济政策，要么因为中期选举后国会权力的转移限制总统在贸易上的权力，或者因为2028年新政府改变方向。

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