أعتقد أننا في ذروة الاستثمار في النمو كما نعرفه - وسيتأرجح البندول مرة أخرى إلى القيمة. لعقود من الزمان ، تم الاحتفال بالشركات ذات التدفق النقدي الحر المستمر والديون المنخفضة كشركات منضبطة ومدارة بشكل جيد. لكن في أسواق اليوم ، هذا لا يكفي. يصبح النقد بدون نمو عائقا. الأسواق العامة لا تكافئ هذه الأساسيات بالطريقة التي اعتادت عليها. اليوم ، تتداول الشركات ذات النمو الهائل في الخط الأعلى - حتى لو كانت تحرق النقود - بمضاعفات سخية. وفي الوقت نفسه ، يتم محاصرة شركات القيمة. ليس من خلال الأداء ، ولكن من خلال الإدراك. إنها تولد أرباحا قوية ، ولكن نظرا لأن فرص إعادة الاستثمار محدودة وأرباح الأسهم غير فعالة من حيث الضرائب ، فإن الكثير من هذا رأس المال ينتهي به المطاف في أدوات قصيرة الأجل تدر أقل من التضخم. يرى السوق هذا ويعين مضاعفا منخفضا ، مما يخلق دورة من التقليل من القيمة على الرغم من التميز التشغيلي. تكافئ الأسواق العامة الشركات برؤية - ليس فقط تلك التي تحقق أرباحا ، ولكن بشعور بمكان وضع هذه الأرباح. والحقيقة هي أن العديد من الشركات الناضجة ليس لديها أي مكان واضح لإعادة الاستثمار. أعمالهم الأساسية مستقرة. هوامشهم قوية. لكن رأس المال يتراكم دون زخم. يصبح السؤال: ماذا تفعل برأس المال الفائض الذي يحافظ على قيمة المساهمين ويشير إلى استراتيجية مستقبلية؟ بدأ عدد متزايد من الشركات في الاحتفاظ بالعملات المشفرة في ميزانياتها العمومية. كطريقة لتخزين القيمة في الأصول التي يمكن أن تنمو. كتحوط ضد تآكل العملات الورقية. شركات الخزانة الحالية رائعة ولكنها تكرار مبكر لما سيأتي. النسخة المستدامة من شركات خزانة الأصول الرقمية - ستأتي من الشركات ذات التدفق النقدي الحر واحتياجات إعادة الاستثمار القليلة - الشركات التي تدرك أنها لا تستطيع التفوق من خلال لعب قواعد اللعبة القديمة. تقدم العملات المشفرة شيئا لا يقدمه الآخرون: الاتجاه الصعودي غير المتماثل مع السيولة والاستقلالية. إنها مجاملة للانضباط التشغيلي. يمكنك أن تكون متحفظا من الناحية التشغيلية وموجها نحو النمو في خزانتك MGMT. إنه يحول الأرباح إلى اختياري. في عالم لا يكسبك فيه الاحتفاظ بالعملات الورقية شيئا وإعادتها إلى المساهمين يكلفك الضرائب ، سيكون الاحتفاظ بالأصول الرقمية قريبا الخطوة الأكثر عقلانية. سيصبح أفضل الرؤساء التنفيذيين أيضا مخصصين لرأس المال. إنها مجرد مسألة وقت. فكر في شركات المرافق أو الصناعات الغنية بالنقود أو التكنولوجيا القديمة أو الاتصالات التي لا يوجد مكان مثير لإعادة الاستثمار. هذه هي الطريقة التي يعود بها استثمار القيمة إلى الخلف.