Acho que estamos no pico do crescimento investindo como o conhecemos – e o pêndulo voltará ao valor. Durante décadas, as empresas com fluxo de caixa livre consistente e baixo endividamento foram celebradas como empresas disciplinadas e bem administradas. Mas nos mercados de hoje, isso não é suficiente. dinheiro sem crescimento torna-se um empecilho. Os mercados públicos não estão recompensando esses fundamentos da maneira que costumavam fazer. Hoje, as empresas com crescimento explosivo de receita - mesmo que queimando dinheiro - são negociadas a múltiplos generosos. Enquanto isso, as empresas de valor estão encaixotadas. não pelo desempenho, mas pela percepção. Eles geram ganhos fortes, mas como as oportunidades de reinvestimento são limitadas e os dividendos são ineficientes em termos fiscais, grande parte desse capital acaba em instrumentos de curto prazo que rendem abaixo da inflação. O mercado vê isso e atribui um múltiplo baixo, criando um ciclo de subvalorização apesar da excelência operacional. Os mercados públicos recompensam as empresas com visão - não apenas aquelas com lucros, mas com uma noção de onde colocar esses lucros. E a verdade é que muitas empresas maduras não têm onde reinvestir. seus negócios principais são estáveis. suas margens são fortes. Mas o capital se acumula sem impulso. A questão é: o que você faz com seu capital excedente que preserva o valor para o acionista e sinaliza uma estratégia para o futuro? Um número crescente de empresas está começando a manter criptomoedas em seus balanços. como forma de armazenar valor em ativos que podem crescer. como uma proteção contra a erosão fiduciária. As atuais empresas de tesouraria são legais, mas uma iteração inicial do que está por vir. A versão sustentável das empresas de tesouraria de ativos digitais - virá de empresas com fluxo de caixa livre e poucas necessidades de reinvestimento - empresas que percebem que não podem superar o desempenho seguindo o antigo manual de tesouraria. A criptomoeda oferece algo que os outros não oferecem: vantagem assimétrica com liquidez e independência. é um elogio à disciplina operacional. Você pode ser conservador operacionalmente e orientado para o crescimento em sua gestão de tesouraria. Transforma lucros em opcionalidade. Em um mundo onde manter moedas fiduciárias não rende nada e devolvê-las aos acionistas custa impostos, manter ativos digitais em breve será a jogada mais racional. Os melhores CEOs também se tornarão alocadores de capital. é só uma questão de tempo. pense em empresas de serviços públicos, indústrias ricas em dinheiro, tecnologia legada ou telecomunicações sem nenhum lugar empolgante para reinvestir. É assim que o investimento em valor faz um retorno furioso.