Saya pikir kita berada di puncak pertumbuhan investasi seperti yang kita kenal – dan pendulum akan berayun kembali ke nilai. Selama beberapa dekade, perusahaan dengan arus kas bebas yang konsisten dan utang rendah dirayakan sebagai bisnis yang disiplin dan dikelola dengan baik. Tetapi di pasar saat ini, itu tidak cukup. Uang tunai tanpa pertumbuhan menjadi hambatan. Pasar publik tidak menghargai fundamental tersebut seperti dulu. Saat ini, perusahaan dengan pertumbuhan top-line yang eksplosif - bahkan jika membakar uang tunai - diperdagangkan dengan kelipatan yang besar. Sementara itu, perusahaan nilai dikotak-kotak. bukan dengan kinerja, tetapi oleh persepsi. Mereka menghasilkan pendapatan yang kuat, tetapi karena peluang reinvestasi terbatas dan dividen tidak efisien pajak, sebagian besar modal itu berakhir dalam instrumen jangka pendek yang menghasilkan di bawah inflasi. Pasar melihat ini dan menetapkan kelipatan rendah, menciptakan siklus undervaluation meskipun keunggulan operasional. Pasar publik memberi penghargaan kepada perusahaan dengan visi - tidak hanya mereka yang memiliki keuntungan, tetapi dengan rasa di mana menempatkan keuntungan tersebut. Dan kenyataannya adalah, banyak perusahaan dewasa tidak memiliki tempat yang jelas untuk diinvestasikan kembali. Bisnis inti mereka stabil. margin mereka kuat. tetapi modal terakumulasi tanpa momentum. Pertanyaannya menjadi: Apa yang Anda lakukan dengan surplus modal Anda yang mempertahankan nilai pemegang saham dan menandakan strategi masa depan? Semakin banyak perusahaan mulai menyimpan kripto di neraca mereka. sebagai cara untuk menyimpan nilai dalam aset yang dapat tumbuh. sebagai lindung nilai terhadap erosi fiat. Perusahaan treasury saat ini keren tetapi iterasi awal dari apa yang akan datang. Versi berkelanjutan dari perusahaan treasury aset digital — akan berasal dari perusahaan dengan arus kas bebas dan sedikit kebutuhan reinvestasi — perusahaan yang menyadari bahwa mereka tidak dapat mengungguli dengan memainkan buku pedoman Treasury lama. Kripto menawarkan sesuatu yang tidak dimiliki orang lain: keuntungan asimetris dengan likuiditas dan independensi. Ini adalah pujian untuk disiplin operasi. Anda dapat berorientasi secara konservatif secara operasional dan pertumbuhan di perbendaharaan Anda MGMT. Ini mengubah keuntungan menjadi opsionalitas. Di dunia di mana memegang fiat tidak menghasilkan apa-apa dan mengembalikannya kepada pemegang saham membebani Anda pajak, memegang aset digital akan segera menjadi langkah yang paling rasional. CEO terbaik juga akan menjadi alokasi modal. Ini hanya masalah waktu. pikirkan perusahaan utilitas, industri kaya uang tunai, teknologi lama, atau telekomunikasi tanpa tempat yang menarik untuk diinvestasikan kembali. Beginilah bagaimana investasi nilai kembali dengan mengamuk.