Jako někdo, kdo se živí honbou za alfou, mohu s jistotou říci, že nejlepší způsob, jak zbohatnout, je jednoduše držet beta verzi a soustředit se na svou práci. Trocha matematiky na ubrousku: Z mé vlastní zkušenosti a chápání, opravdu dobří investoři vytěží asi 4 % alfy. Nejedná se o hrubé výnosy, ale o nadměrné výnosy nad beta-expozicí a také o ignorování nákladů na opp. Za každý 1 milion $, který osobně spravujete, získáte 40 tisíc $ alfy (neboli výnosy převyšující riziko). Abyste získali tuto 4% alfu, musíte si obecně nejen dát práci, ale také být dobrým profesionálem se slušnou tržní hodnotou, takže řekněme, že máte na trhu hodnotu 200 tisíc dolarů ročně, musíte to zohlednit. Abych uvedl sám sebe jako příklad, považuji se za dobrého tržně neutrálního investora a za posledních 8 let jsem měl průměrný ~15% APY. Někteří lidé si to pletou s 15% alfou, když ve skutečnosti je hodně z toho USD-opp náklady a další část je riziko. Můj názor na alfu je někde v rozmezí 4-5 %. Ano, v tomto tržním cyklu intenzivně extrahuji alfu, ale během medvědího trhu v roce 2022 jsem také musel mít RFR v řetězci. Je to neuvěřitelně proměnlivé a záleží jen na průměru. Vraťme se k věci, při 4% alfě a ceně 200 tisíc dolarů za opp byste museli spravovat 5 milionů dolarů, abyste ospravedlnili práci ve svém portfoliu na plný úvazek. 99,9 % lidí nejsou dobří investoři a pletou si nominální výnosy s tržní výhodou. Ve skutečnosti budou mít lidé s největší pravděpodobností zápornou alfu a zároveň jim vzniknou náklady obětované příležitosti. Vaše kariéra je vaším nejcennějším aktivem. Každé malé zlepšení, které můžete získat ve své osobní tržní hodnotě, se bude sčítat a narůstat po několik příštích desetiletí. Jít all-in do "malého" portfolia je čisté hopium a negativní EV. Ano, někteří lidé to udělali a fungovalo jim to. Dobré výsledky nepotvrzují rozhodnutí.