Som en som jager alfa for å leve, kan jeg trygt si at den beste måten å bli rik på er å bare holde beta og fokusere på arbeidet ditt. Litt serviettmatematikk: Fra min egen erfaring og forståelse vil virkelig gode investorer trekke ut omtrent 4 % alfa. Dette er ikke bruttoavkastning, men meravkastning over beta-eksponering, og også ignorering av opp-kostnader. For hver $1M du personlig administrerer, får du $40k alpha (også kjent som avkastning som overstiger risikoen). For å få denne 4% alfaen må du vanligvis ikke bare legge ned arbeidet, men også være en god profesjonell med anstendig markedsverdi, så la oss si at du er verdt $200k/y på markedet, du må ta det med i betraktningen. For å sette meg selv som et eksempel, anser jeg meg selv for å være en god markedsnøytral investor og har i gjennomsnitt ~15 % gjennomsnittlig APY de siste 8 årene. Noen mennesker vil forveksle dette med 15 % alfa, når mye av dette i virkeligheten er USD-opp-kostnad og en annen del er risiko. Mitt syn på alfaen min er et sted i området 4-5%. Ja, jeg trekker tungt ut alfa denne markedssyklusen, men jeg har også måttet ha RFR på kjeden under bjørnemarkedet i 2022. Det er utrolig flytende og bare gjennomsnittlig betyr noe. For å komme tilbake til poenget, med 4 % alfa og $200k opp-kostnad, må du administrere $5 millioner for å rettferdiggjøre å jobbe med porteføljen din på heltid. 99,9 % av folk er ikke gode investorer, og forveksler nominell avkastning med markedsfordel. I virkeligheten vil folk mest sannsynlig ha negativ alfa, samtidig som de pådrar seg alternativkostnader. Karrieren din er din mest verdifulle ressurs. Hver lille forbedring du kan få i din personlige markedsverdi vil forsterkes og påløpe i flere tiår fremover. Å gå all-in på en "liten" portefølje er rent hopium og negativ EV. Ja, noen mennesker gjorde det, og det fungerte for dem. Gode resultater validerer ikke beslutninger.