Si tiene conocimientos de DeFi, sabe lo difícil que es proporcionar liquidez concentrada en un rango estrecho para un activo que genera rendimiento como sUSDe o wstETH ​ A medida que el precio de un activo sube constantemente, obtendrá una pérdida impermanente derivada del rendimiento ​ La siguiente imagen muestra cuántas veces tendría que reequilibrar su LP durante el último año si hace un rango de ~0.4% alrededor del precio. Con una APR subyacente del 10%, tendría que reequilibrar ~ 20 veces ​ También significa que muchas veces (al final de sus rangos) una gran parte de su posición estaría en el activo que no genera rendimiento, lo que le daría menos APR base Y cada vez que tenga que mover el rango, tendrá un pequeño IL derivado de rendimiento, además de las tarifas de intercambio para recomprar sUSDe a LP en el siguiente rango ​ Esto es difícil para todos los participantes del mercado y lleva a las personas a agregar rangos de LP más amplios, lo que significa que obtenemos una licuegra en cadena subóptima para muchos activos que generan rendimiento ​ ✅ Tokens canjeables ​ @Terminal_fi es un DEX que está construyendo una solución exactamente para este problema con "Tokens canjeables". Un token que envuelve un token que genera rendimiento, pero vincula su valor a la contraparte que no genera rendimiento. ​ El token canjeable se inflará gradualmente en oferta en línea con la apreciación del precio de los tokens que generan rendimiento ​ Esto se explica mejor con un ejemplo. ​ Digamos que tenemos sUSDe de @ethena_labs Si depositó 100 sUSDe cuando el precio era de $ 1, acuñaría 100 rUSDe. Luego, el precio de sUSDe aumentó a $ 1.5 Podrás reclamar $50 rUSDe adicionales por $150 en total ​ Esto significa que rUSDe estaría vinculado 1:1 con USDe, pero los usuarios pueden quemar el rUSDe para recuperar sUSDe al precio actual de sUSDe:USDe ​ Debido a que USDe es una moneda estable que no genera rendimiento, eso significa que rUSDe también es una moneda estable que no genera rendimiento ​ ¿Suena complejo? No se preocupe, todo está abstraído en el protocolo y usted, como usuario, nunca tendrá que ver el rUSDe ✅ Terminal Finance - Separar el rendimiento de la liquidez ​ @terminal_fi está respaldado por @ethena_labs y será el principal DEX en su nueva cadena centrada en stablecoins @convergeonchain. Un mercado para el comercio de activos institucionales y dólares digitales con recompensas. ​ Al separar el rendimiento de la liquidez mediante tokens canjeables, Terminal permite a los usuarios proporcionar liquidez en un rango estrecho durante largos períodos de tiempo, incluso para activos que generan rendimiento, alrededor de la paridad 1:1 ​ Como se ve en la imagen filtrada a continuación, puede proporcionar liquidez sUSDe/USDe alrededor de la paridad 1:1 sin preocuparse por el precio actual de sUSDe o su apreciación futura del precio del rendimiento. ​ Y si construyes tu rango de LP, por ejemplo, en +-0.5%, aún obtendrías un rendimiento de sUSDe en la mitad de la posición mientras estás en el LP ​ Este es un desbloqueo MASIVO para la liquidez en la cadena Los agregadores DEX pueden aprovechar esto e intercambiar a través de los grupos de terminales y el protocolo maneja el envoltorio / desenvoltorio ​ Los traders pueden intercambiar USDT por sUSDe intercambiando USDT por rUSDe y luego canjeando rUSDe por sUSDe. El intercambio de sUSDe por USDT funciona de manera similar, pero a la inversa: los traders canjean rUSDe por sUSDe y luego intercambian sUSDe por USDT. ​ Incluso si el precio de sUSDe pasara de $ 1 a $ 1.5 LP en @Terminal_fi puede tener un rango estrecho para sus LP ​ Ah, y esto, por supuesto, no se limita a sUSDe. Todos los activos que generan rendimiento pueden obtener un rToken en la Terminal, desbloqueando una gran liquidez para wstETH, syrupUSDC. ​ Terminal puede manejar grupos de stablecoins de doble rendimiento (sUSDe/syrupUSDC) para que toda la posición obtenga un rendimiento subyacente además del rendimiento DEX. ​ ✅ Raíces terminales y piscinas pendulares ​ Actualmente, los predepósitos están activos en @terminal_fi con $ 280 millones de TVL ya están depositados ​ tUSDe ya está en $ 223 millones de un límite 👀 de depósito de $ 250 millones ​ USDe -> tUSDe WETH -> tETH WBTC -> tBTC ​ También hay @pendle_fi Pools y YT ​ Los LP y YT de Pendle tUSDe ganan 50x Ethena Sats y 60x Terminal Roots ​ Y si vamos a creer @PendleIntern YT-tUSDe está enormemente infravalorado en este momento y es uno de los mejores R:R YT en este momento ​ El APY implícito del 13.36% % del 13.36% de YT-USDe es lo que el mercado considera que valen 60x Sats - se puede llamar a esto la "tasa de anclaje" Esto significa que básicamente está pagando solo un 4.09% de APY implícito por el YT-tUSDe (que parece realmente barato) ​ ✅ Reflexiones finales ​ Si Terminal funciona como se espera, esto debería poder aumentar la liquidez onchain para todos los activos que generan rendimiento onchain. Un gran desbloqueo que podría robar gran parte del volumen de stablecoins que generan rendimiento, las tarifas y el TVL de otros DEX de liquidez concentrada. Una nueva subclase de AMM de liquidez concentrada, diseñada específicamente para manejar monedas estables que generan rendimiento ​ Con grandes patrocinadores en Ethena y Blackrock @Securitize en la cadena Converge, hay pocas dudas de que este es uno de los que estoy cultivando ​ Y la mejor manera de involucrarse es a través de @pendle_fi (como siempre) ​ La ruta segura es LPing tUSDe, tETH, tBTC La ruta degen es YTing tUSDe (pago por puntos) ​ Nota: Slapp está haciendo LP en Pendle y se ha vuelto loco comprando YT-tUSDe. ​ Otro ejemplo de dónde dupliqué mi posición de YT mientras escribía este hilo lmao.... Sin embargo, la NFA