Dacă ești alfabetizat în DeFi, știi cât de greu este să oferi lichiditate concentrată într-un interval restrâns pentru un activ cu randament precum sUSDe sau wstETH ​ Pe măsură ce prețul unui activ crește în mod constant, veți obține pierderi permanente derivate din randament ​ Imaginea de mai jos arată de câte ori ar trebui să vă reechilibrați LP-ul în ultimul an dacă aveți un interval de ~0,4% în jurul prețului. La 10% DAE de bază ar trebui să reechilibrați de ~ 20 de ori ​ De asemenea, înseamnă că de cele mai multe ori (la sfârșitul intervalelor) o mare parte din poziția ta ar fi în activul care nu are randament, ceea ce ți-ar oferi un DAE de bază mai mic Și de fiecare dată când va trebui să mutați intervalul, veți avea un mic IL derivat din randament, pe lângă comisioanele de swap pentru răscumpărarea sUSDe la LP în intervalul următor ​ Acest lucru este dificil pentru toți participanții la piață și determină oamenii să adauge game mai largi de LP, ceea ce înseamnă că obținem o lichivență onchain suboptimă pentru multe active purtătoare de randament ​ ✅ Jetoane răscumpărabile ​ @Terminal_fi este un DEX care construiește o soluție pentru exact această problemă cu "Jetoane răscumpărabile". Un token care se înfășoară în jurul unui token purtător de randament, dar își fixează valoarea la omologul care nu aduce randament ​ Tokenul răscumpărabil va crește treptat în ofertă, în conformitate cu aprecierea prețului tokenurilor cu randament ​ Acest lucru este cel mai bine explicat cu un exemplu. ​ Să presupunem că avem sUSDe de la @ethena_labs Dacă ai depune 100 sUSDe când prețul era de 1 USD, ai bătu 100 rUSDe. Apoi prețul sUSDe a crescut la 1,5 USD Veți putea solicita un plus de 50 USD pentru 150 USD în total ​ Aceasta înseamnă că rUSDe ar fi legat 1:1 cu USDe, dar utilizatorii pot arde rUSDe pentru a recupera sUSDe la prețul curent sUSDe:USDe ​ Deoarece USDe este o monedă stabilă fără randament, înseamnă că rUSDe este, de asemenea, o monedă stabilă fără randament ​ Sună complex? Nu vă faceți griji, totul este abstractizat în protocol și tu, ca utilizator, nu trebuie să vezi niciodată rUSDe ✅ Finanțare terminală - Separarea randamentului de lichiditate ​ @terminal_fi este susținut de @ethena_labs și va fi principalul DEX pe noul lor lanț centrat pe stablecoin @convergeonchain. O piață pentru tranzacționarea activelor instituționale și a dolarilor digitali cu recompense. ​ Prin separarea randamentului de lichiditate folosind jetoane răscumpărabile, Terminal permite utilizatorilor să furnizeze lichiditate într-un interval restrâns pentru perioade lungi de timp, chiar și pentru activele purtătoare de randament, în jurul valorii de 1:1 ​ După cum se vede în imaginea scursă de mai jos, puteți furniza lichiditate sUSDe/USDe în jurul valorii 1:1 fără să vă pese de prețul actual al sUSDe sau de aprecierea viitoare a prețului din randament. ​ Și dacă vă construiți gama LP, de exemplu, în +-0,5%, veți câștiga în continuare randament sUSDe pe jumătate din poziție în timp ce vă aflați în LP ​ Aceasta este o deblocare MASIVĂ pentru lichiditatea onchain Agregatorii DEX pot accesa acest lucru și pot face schimb prin pool-urile de terminale, iar împachetarea/despachetarea este gestionată de protocol ​ Comercianții pot schimba USDT cu sUSDe schimbând USDT cu rUSDe și apoi răscumpărând rUSDe cu sUSDe. Schimbarea sUSDe cu USDT funcționează în mod similar, dar invers: comercianții răscumpără rUSDe cu sUSDe și apoi schimbă sUSDe cu USDT. ​ Chiar dacă prețul sUSDe a crescut de la 1 USD la 1,5 USD, LP-urile în @Terminal_fi pot avea un interval îngust pentru LP-urile lor ​ Ah, și acest lucru nu se limitează, desigur, la sUSDe. Toate activele purtătoare de randament pot obține un rToken pe Terminal, deblocând o mare lichiditate pentru wstETH, syrupUSDC. ​ Terminal poate gestiona pool-uri de stablecoin cu randament dublu (sUSDe/syrupUSDC), astfel încât întreaga poziție câștigă randamentul de bază pe lângă randamentul DEX. ​ ✅ Rădăcini terminale și piscine Pendle ​ În prezent, pre-depozitele sunt live pe @terminal_fi cu 280 de milioane de dolari TVL sunt deja depuse ​ tUSDe este deja la 223 de milioane de dolari din limita 👀 de depunere de 250 de milioane de dolari ​ USDe -> tUSDe WETH -> tETH WBTC -> tBTC ​ Există, de asemenea, @pendle_fi Pools și YTs ​ LP-urile și YT-urile Pendle tUSDe câștigă 50x Ethena Sats și 60x Terminal Roots ​ Și dacă ar fi să credem @PendleIntern YT-tUSDe este masiv subevaluat în acest moment și unul dintre cele mai bune YT-uri R:R în acest moment ​ APY implicit de 13,36% al YT-USDe este ceea ce piața consideră că valorează 60x Sats - puteți numi acest lucru "Anchor Rate" Aceasta înseamnă că practic plătiți doar 4,09% APY implicit pentru YT-tUSDe (care pare foarte ieftin) ​ ✅ Gânduri finale ​ Dacă Terminal funcționează conform așteptărilor, acest lucru ar trebui să poată crește lichiditatea onchain pentru toate activele care conțin randament onchain. O mare deblocare care ar putea fura o mare parte din volumul stablecoin-urilor cu randament, comisioanele și TVL de la alte DEX-uri cu lichiditate concentrată. O nouă subclasă de AMM-uri cu lichiditate concentrată, special concepute pentru a gestiona monede stabile cu randament ​ Cu susținători mari în Ethena și Blackrock @Securitize pe lanțul Converge, nu există nicio îndoială că acesta este unul pe care îl cultiv ​ Și cel mai bun mod de a te implica este prin @pendle_fi (ca de obicei) ​ Calea sigură este LPing tUSDe, tETH, tBTC Ruta degen este YTing tUSDe (plătiți pentru puncte) ​ Notă: Slapp este atât LPer pe Pendle, cât și s-a înnebunit cumpărând YT-tUSDe. ​ Un alt exemplu în care mi-am dublat poziția YT în timp ce scriam acest subiect lmao.... NFA totuși