Jika Anda melek DeFi, Anda tahu betapa sulitnya menyediakan likuiditas terkonsentrasi dalam kisaran yang ketat untuk aset yang menghasilkan imbal hasil seperti sUSDe atau wstETH ​ Saat harga satu aset bergerak naik secara konsisten, Anda akan mendapatkan kerugian tidak permanen yang diturunkan dari imbal hasil ​ Gambar di bawah ini menunjukkan berapa kali Anda harus menyeimbangkan kembali LP Anda selama setahun terakhir jika melakukan kisaran ~0,4% di sekitar harga. Pada APR dasar 10%, Anda harus menyeimbangkan ulang ~20 kali ​ Ini juga berarti bahwa sering kali (di akhir kisaran Anda) sebagian besar posisi Anda akan berada di aset non-yield bearing yang akan memberi Anda lebih sedikit APR dasar Dan setiap kali Anda harus memindahkan kisaran, Anda akan memiliki IL derivatif imbal hasil yang kecil, selain biaya swap untuk membeli kembali sUSDe ke LP di kisaran berikutnya ​ Ini sulit bagi semua pelaku pasar, dan menyebabkan orang menambahkan rentang LP yang lebih luas, yang berarti kami mendapatkan cairan onchain yang tidak optimal untuk banyak aset yang menghasilkan hasil ​ ✅ Token yang dapat ditukarkan ​ @Terminal_fi adalah DEX yang membangun solusi untuk masalah ini dengan "Token yang Dapat Ditukarkan". Token yang membungkus token yang menanggung imbal hasil, tetapi mematok nilainya ke token yang tidak menghasilkan imbal hasil ​ Token yang Dapat Ditukarkan secara bertahap akan meningkat dalam pasokan sejalan dengan apresiasi harga token yang menghasilkan ​ Ini paling baik dijelaskan dengan sebuah contoh. ​ Katakanlah kita memiliki sUSDe dari @ethena_labs Jika Anda menyetor 100 sUSDe ketika harganya $1, Anda akan mencetak 100 rUSDe. Kemudian harga sUSDe meningkat menjadi $1,5 Anda dapat mengklaim tambahan $50 rUSDe dengan total $150 ​ Ini berarti bahwa rUSDe akan dipatok 1:1 dengan USDe, tetapi pengguna dapat membakar rUSDe untuk mendapatkan kembali sUSDe pada harga sUSDe:USDe saat ini ​ Karena USDe adalah stablecoin yang tidak menghasilkan imbal hasil, artinya rUSDe juga merupakan stablecoin yang tidak menghasilkan imbal hasil ​ Kedengarannya rumit? Jangan khawatir, semuanya diabstraksikan dalam protokol dan Anda sebagai pengguna tidak perlu melihat rUSDe ✅ Terminal Finance - Memisahkan hasil dari likuiditas ​ @terminal_fi didukung oleh @ethena_labs dan akan menjadi DEX utama pada rantai stablecoin baru mereka @convergeonchain. Pasar untuk memperdagangkan aset institusional dan dolar digital yang menghasilkan imbalan. ​ Dengan memisahkan hasil dari likuiditas menggunakan token yang dapat ditebus, Terminal memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas dalam kisaran yang ketat untuk jangka waktu yang lama bahkan untuk aset yang menghasilkan imbal hasil, di sekitar patokan 1:1 ​ Seperti yang terlihat pada gambar yang bocor di bawah ini, Anda dapat memberikan likuiditas sUSDe/USDe di sekitar patokan 1:1 tanpa mempedulikan harga sUSDe saat ini atau apresiasi harga di masa depan dari imbal hasil. ​ Dan jika Anda membangun rentang LP Anda, misalnya dalam +-0,5%, Anda masih akan mendapatkan hasil sUSDe pada setengah posisi saat berada di LP ​ Ini adalah pembukaan kunci BESAR-BESARAN untuk onchain likuiditas Agregator DEX dapat memanfaatkan ini dan bertukar melalui kumpulan Terminal dan pembungkusan/pembukaan ditangani oleh protokol ​ Trader dapat menukar USDT dengan sUSDe dengan menukar USDT dengan rUSDe, lalu menukarkan rUSDe dengan sUSDe. Menukar sUSDe dengan USDT bekerja dengan cara yang sama, tetapi sebaliknya: pedagang menebus rUSDe dengan sUSDe, lalu menukar sUSDe dengan USDT. ​ Bahkan jika harga sUSDe naik dari $1 menjadi $1,5 LP di @Terminal_fi dapat memiliki kisaran sempit untuk LP mereka ​ Oh, dan ini tentu saja tidak terbatas pada sUSDe. Semua aset yang menghasilkan Imbal Hasil bisa mendapatkan rToken di Terminal, membuka likuiditas besar untuk wstETH, syrupUSDC. ​ Terminal dapat menangani kumpulan stablecoin yang menghasilkan imbal hasil ganda (sUSDe/sirupUSDC) sehingga seluruh posisi menghasilkan hasil yang mendasarinya di atas imbal hasil DEX. ​ ✅ Akar Terminal dan Kolam Pendle ​ Saat ini pra-setoran ditayangkan @terminal_fi dengan $280 juta TVL sudah disetorkan ​ tUSDe sudah berada di $223 juta dari batas 👀 deposit $250 juta ​ USDe -> tUSDe WETH -> tETH WBTC -> tBTC ​ Ada juga @pendle_fi Pools dan YT ​ LP dan YT tUSDe Pendle mendapatkan 50x Ethena Sats dan 60x Terminal Roots ​ Dan jika kita percaya @PendleIntern YT-tUSDe sangat undervalued saat ini dan salah satu R:R YT terbaik saat ini ​ APY Tersirat 13,36% % YT-USDe adalah apa yang dianggap pasar sebagai nilai 60x Sats - Anda dapat menyebutnya 'Anchor Rate' Ini berarti Anda pada dasarnya hanya membayar 4,09% APY tersirat untuk YT-tUSDe (yang terlihat sangat murah) ​ ✅ Kesimpulan ​ Jika Terminal bekerja seperti yang diharapkan, ini seharusnya dapat meningkatkan likuiditas onchain untuk semua aset yang menghasilkan hasil onchain. Pembukaan besar yang dapat mencuri banyak volume stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, biaya, dan TVL dari DEX likuiditas terkonsentrasi lainnya. Subkelas baru AMM likuiditas terkonsentrasi, yang dirancang khusus untuk menangani stablecoin yang menghasilkan imbal hasil ​ Dengan pendukung besar di Ethena dan Blackrock @Securitize di rantai Converge, ada sedikit keraguan bahwa ini adalah salah satu yang saya tanam ​ Dan cara terbaik untuk terlibat adalah melalui @pendle_fi (seperti biasa) ​ Rute yang aman adalah LPing tUSDe, tETH, tBTC Rute degen adalah YTing tUSDe (bayar poin) ​ Catatan: Slapp sama-sama LPing di Pendle dan telah membeli pisang YT-tUSDe. ​ Contoh lain di mana saya menggandakan posisi YT saya saat menulis utas ini lmao .... NFA meskipun