Se sei esperto di DeFi, sai quanto sia difficile fornire liquidità concentrata in un intervallo ristretto per un asset che genera rendimento come sUSDe o wstETH. ​ Man mano che il prezzo di un asset sale costantemente, subirai una perdita impermanente derivante dal rendimento. ​ L'immagine qui sotto mostra quante volte dovresti riequilibrare il tuo LP durante l'ultimo anno se operassi in un intervallo di ~0,4% attorno al prezzo. Con un APR sottostante del 10%, dovresti riequilibrare ~20 volte. ​ Significa anche che molte volte (alla fine dei tuoi intervalli) una grande parte della tua posizione sarebbe nell'asset non generante rendimento, il che ti darebbe un APR di base inferiore. E ogni volta che dovrai spostare l'intervallo, avrai una piccola perdita impermanente derivante dal rendimento, oltre alle commissioni di scambio per riacquistare sUSDe da LP nel prossimo intervallo. ​ Questo è difficile per tutti i partecipanti al mercato e porta le persone ad aggiungere intervalli LP più ampi, il che significa che otteniamo liquidità on-chain sub-ottimale per molti asset generanti rendimento. ​ ✅ Token riscattabili ​ @Terminal_fi è un DEX che sta costruendo una soluzione esattamente per questo problema con "Token Riscattabili". Un token che avvolge un token generante rendimento, ma ne aggancia il valore al corrispondente non generante rendimento. ​ Il Token Riscattabile si inflazionerà gradualmente in linea con l'apprezzamento del prezzo dei token generanti rendimento. ​ Questo è meglio spiegato con un esempio. ​ Supponiamo di avere sUSDe da @ethena_labs. Se depositi 100 sUSDe quando il prezzo era $1, conierai 100 rUSDe. Poi il prezzo di sUSDe è aumentato a $1,5. Saresti in grado di richiedere ulteriori $50 rUSDe per un totale di $150. ​ Questo significa che rUSDe sarebbe agganciato 1:1 con USDe, ma gli utenti possono bruciare il rUSDe per riottenere sUSDe al prezzo attuale di sUSDe:USDe. ​ Poiché USDe è una stablecoin non generante rendimento, ciò significa che rUSDe è anche una stablecoin non generante rendimento. ​ Sembra complesso? Non preoccuparti, è tutto astratto nel protocollo e tu come utente non dovrai mai vedere il rUSDe. ✅ Terminal Finance - Separare rendimento dalla liquidità ​ @terminal_fi è sostenuto da @ethena_labs e sarà il principale DEX sulla loro nuova catena centrata sulle stablecoin @convergeonchain. Un marketplace per il trading di asset istituzionali e dollari digitali generanti rendimento. ​ Separando rendimento dalla liquidità utilizzando token riscattabili, Terminal consente agli utenti di fornire liquidità in un intervallo ristretto per lunghi periodi di tempo anche per asset generanti rendimento, attorno all'ancoraggio 1:1. ​ Come si vede nell'immagine trapelata qui sotto, puoi fornire liquidità sUSDe/USDe attorno all'ancoraggio 1:1 senza preoccuparti del prezzo attuale di sUSDe o del suo futuro apprezzamento dal rendimento. ​ E se costruisci il tuo intervallo LP, ad esempio in +-0,5%, guadagneresti comunque rendimento sUSDe su metà della posizione mentre sei nel LP. ​ Questo è un ENORME sblocco per la liquidità on-chain. Gli aggregatori DEX possono attingere a questo e scambiare attraverso le piscine di Terminal, e l'avvolgimento/disavvolgimento è gestito dal protocollo. ​ I trader possono scambiare USDT per sUSDe scambiando USDT per rUSDe, e poi riscattando rUSDe per sUSDe. Scambiare sUSDe per USDT funziona in modo simile, ma al contrario: i trader riscattano rUSDe per sUSDe, e poi scambiano sUSDe per USDT. ​ Anche se il prezzo di sUSDe è passato da $1 a $1,5, i LP in @Terminal_fi possono avere un intervallo ristretto per i loro LP. ​ Oh, e questo non è ovviamente limitato a sUSDe. Tutti gli asset generanti rendimento possono ottenere un rToken su Terminal, sbloccando una grande liquidità per wstETH, syrupUSDC. ​ Terminal può gestire piscine di stablecoin generanti rendimento doppie (sUSDe/syrupUSDC) in modo che l'intera posizione guadagni rendimento sottostante oltre al rendimento DEX. ​ ✅ Terminal Roots e Pendle Pools ​ Attualmente i pre-depositi sono attivi su @terminal_fi con $280M di TVL già depositati. ​ tUSDe è già a $223M su un limite di deposito di $250M 👀 ​ USDe -> tUSDe WETH -> tETH WBTC -> tBTC ​ Ci sono anche piscine e YT di @pendle_fi. ​ I LP e YT di Pendle tUSDe guadagnano 50x Ethena Sats e 60x Terminal Roots. ​ E se dobbiamo credere a @PendleIntern, YT-tUSDe è massicciamente sottovalutato in questo momento ed è uno dei migliori YT R:R al momento. ​ Il 13,36% di APY implicito di YT-USDe è ciò che il mercato ritiene valga 60x Sats - puoi chiamarlo il 'Tasso di Ancora'. Questo significa che stai praticamente pagando solo il 4,09% di APY implicito per il YT-tUSDe (che sembra davvero economico). ​ ✅ Pensieri conclusivi ​ Se Terminal funziona come previsto, dovrebbe essere in grado di aumentare la liquidità on-chain per tutti gli asset generanti rendimento on-chain. Un grande sblocco che potrebbe rubare gran parte del volume, delle commissioni e del TVL delle stablecoin generanti rendimento da altri DEX di liquidità concentrata. Una nuova sottoclasse di AMM di liquidità concentrata, progettata specificamente per gestire stablecoin generanti rendimento. ​ Con grandi sostenitori in Ethena e Blackrock @Securitize sulla catena Converge, non c'è dubbio che questo è uno che sto coltivando. ​ E il modo migliore per coinvolgersi è attraverso @pendle_fi (come al solito). ​ La strada sicura è LPing tUSDe, tETH, tBTC. La strada degen è YTing tUSDe (paga per i punti). ​ Nota: Slapp è sia LPing su Pendle che ha impazzito comprando YT-tUSDe. ​ Un altro esempio di dove ho raddoppiato la mia posizione YT mentre scrivevo questo thread lmao.... NFA però.