Työpaikkojen hidastuminen on täällä, kun heinäkussa oli 73 tuhatta työpaikkaa ja touko- ja kesäkuuhun tehdyt suuret alaspäin tehdyt tarkistukset nostivat keskiarvon 35 000:een kuukaudessa. Ei aivan niin paha kuin luulisi, koska vakaan tilan työpaikkojen kasvu on paljon hitaampaa matalan nettomaahanmuuton maailmassa, mutta työttömyys kasvaa edelleen vähitellen.

Pieni osa viime kuukausien heikommista työpaikkojen luvuista on liittovaltion leikkauksia.

Mutta suurempi ongelma on yksityisten työpaikkojen luomisen hidastuminen.

Vakaa työpaikkojen kasvu, vakaan työttömyysasteen edellyttämä määrä, on tällä hetkellä luultavasti noin 75 tuhatta. Mutta olimme hieman sen alapuolella. Kaiken kaikkiaan työttömyysaste hiipii hyvin hitaasti ylöspäin, ja pyöristämätön 4,2479 on korkein sitten lokakuun 2021.

Keskimääräiset viikoittaiset työtunnit ovat kuitenkin pysyneet suunnilleen vakaina - ja jopa nousivat hieman heinäkuussa.

Ja keskimääräiset tuntiansiot saavat sen edelleen näyttämään kuumilta työmarkkinoilta, joilla palkkojen nousu ei käytännössä hidastu. Monet palkkamittarit ovat kaikki yhdenmukaisia noin 2,75 prosentin pohjainflaation kanssa.

Lopputulos: Ei ole epäilystäkään siitä, että tämä oli heikko työllisyysraportti. Sen pitäisi herättää huoltamme. Mutta en nostaisi sitä paniikkitasolle, laajemmat indikaattorit viittaavat edelleen siihen, että kyseessä on vain vähitellen hidastuvat työmarkkinat, jotka ovat joiltakin osin edelleen tiukalla puolella.