就业放缓已经到来，7月份新增73,000个职位，5月和6月的修正幅度较大，使平均水平降至每月35,000个。 这并不像你想的那么糟糕，因为在低净移民的世界中，稳定状态下的就业增长要低得多，但失业率仍在逐渐上升。

最近几个月较弱的就业数据中有一小部分是由于联邦削减造成的。

但更大的问题是私人就业创造的放缓。

稳定的就业增长，维持稳定失业率所需的数量，目前大约在75K左右。但我们略低于这个水平。总体失业率缓慢上升，未四舍五入的4.2479是自2021年10月以来的最高水平。

然而，平均每周工作小时数大致保持稳定——甚至在七月份略有上升。

而平均时薪仍然让人觉得这是一个火热的劳动市场，工资增长基本没有放缓。各种工资指标都与潜在的通胀率约为2.75%一致。

底线：毫无疑问，这是一份疲弱的就业报告。这应该提高我们的关注程度。但我不会将其提升到恐慌的程度，广泛的指标仍然表明，这只是一个逐渐放缓的劳动市场，在某些方面仍然相对紧张。