Choisir des gagnants dans les guerres CLOB Principaux enseignements de mon dernier rapport Messari Dans la première partie de notre analyse approfondie des CLOB, nous avons couvert une nouvelle génération de DEX à livre d'ordres qui ont formé la base des "guerres CLOB". Voici la partie 2, où je donne mon avis sur qui gagne 🧵👇:

La réponse facile est Hyperliquid. Depuis l'automne dernier, les volumes de Hyperliquid ont considérablement augmenté, et en conséquence, cela a considérablement élargi le marché onchain pour le trading. Maintenant, les MMs, investisseurs et traders réalisent que le point de basculement pour les livres de commandes onchain est arrivé.

Cependant, nous doutons que Hyperliquid puisse maintenir 80 % de part de marché pour toujours. À mesure que de nouveaux DEX CLOB évoluent, ils seront capables de se tailler leurs propres niches. Les ennemis communs restent les CEX. De plus, même si HL a remporté des contrats à terme, il a à peine eu un impact sur les volumes spot on-chain.

Alors qui peut réellement coexister avec hl ? Hyperliquid a gagné en prenant des compromis spécifiques à l'application pour prioriser la performance à tout prix - puis en complétant cela par une décentralisation progressive. Les CLOBs de nouvelle génération devront faire de même.

Bien que ce soient des généralisations, nous pensons que les CLOB performants doivent : 1. Être dans la plage de latence inférieure en millisecondes 2. Permettre la colocation des teneurs de marché 3. Offrir un trading sans gaz 4. Séquencer avec un FIFO strict ou une priorité d'annulation

Nous avons remarqué quatre cadres de conception CLOB qui permettent aux DEX de répondre à ce critère. 1. Construire un rollup spécifique à l'application 2. Construire sur un L2 "temps réel" (MegaETH) 3. Déplacer le matching hors chaîne 4. Construire un L1 colocalisé et orienté

Bien que ce ne soit pas une liste exhaustive, les exemples que je souligne incluent : @Lighter_xyz @bulletxyz_ @hibachi_xyz @tradeparadex @extendedapp @rise_chain @GTE_XYZ @wcm_inc @valhalla_defi @FogoChain

Dans ces CLOB, vous pouvez créer vos propres catégories. Certains peuvent opter pour la confidentialité plutôt que pour la transparence. Certains peuvent opter pour la neutralité FIFO plutôt que pour la protection des market makers. Certains peuvent opter pour SVM plutôt que pour EVM. Certains peuvent opter pour plus de composabilité. Mais il doit y avoir une différenciation.

Et bien sûr, la plupart de ces alt-CLOBs perdent probablement en valeur au fil du temps face à Hyperliquid. Une fois que les seuils de performance de base sont atteints, l'acquisition d'utilisateurs et la communauté l'emportent sur les avantages techniques marginaux (ex : Solana). Mais nous croyons toujours qu'il y a suffisamment d'espace pour plusieurs gagnants.

Dans le rapport complet, j'expose comment certains de ces CLOB se différencient au niveau des produits, pourquoi vous avez besoin d'environnements sur mesure et quels compromis de décentralisation sont faits. Si vous êtes un client entreprise, consultez-le ici :