Att välja vinnare i CLOB Wars Viktiga slutsatser från min senaste Messari-rapport I del 1 av vår djupdykning i CLOB:er täckte vi en ny generation av orderboks-DEX:er som har legat till grund för "CLOB Wars". Här är del 2, där jag ger min syn på vem som vinner 🧵👇:

Det enkla svaret är Hyperliquid. Sedan i höstas har Hyperliquids volymer vuxit enormt, och som ett resultat har det utökat onchain-kakan för handel dramatiskt. Nu inser MM:er, investerare och handlare att brytpunkten för onchain-orderböcker är här.

Vi tvivlar dock på att Hyperliquid kan hålla 80% marknadsandel för alltid. I takt med att nya CLOB DEX:er itererar kommer de att kunna skapa sina egna nischer. De vanligaste fienderna är fortfarande CEX:er. Dessutom, även om HL har vunnit perps, har det knappt gjort en buckla i onchain-spotvolymer.

Så vem kan egentligen samexistera med hl? Hyperliquid vann genom att ta påstridiga, appspecifika kompromisser för att prioritera prestanda till varje pris - och sedan komplettera det med progressiv decentralisering. Nästa generations CLOB:er måste göra detsamma.

Även om detta är generaliseringar tror vi att presterande CLOB:er måste: 1. Vara inom ms-intervallet för nedre svarstiden 2. Tillåt samlokalisering av marknadsgaranter 3. Erbjud gasfri handel 4. Sekvens med strikt FIFO eller avbryt prioritet

Vi har lagt märke till fyra CLOB-designramverk som gör det möjligt för DEX:er att uppfylla dessa kriterier. 1. Skapa en appspecifik sammanslagning 2. Bygg på en L2 i "realtid" (MegaETH) 3. Flytta matchande offchain 4. Bygg en samlokaliserad och påstridig L1

Även om detta inte är en uttömmande lista, är exempel som jag lyfter fram: @Lighter_xyz @bulletxyz_ @hibachi_xyz @tradeparadex @extendedapp @rise_chain @GTE_XYZ @wcm_inc @valhalla_defi @FogoChain

Inom dessa CLOB:er kan du skapa dina egna kategorier. Vissa kan välja integritet framför transparens. Vissa kan välja FIFO-neutralitet framför att skydda marknadsgaranter. Vissa kanske väljer SVM framför EVM. Vissa kanske väljer mer komponerbarhet. Men det måste finnas en differentiering.

Och naturligtvis - de flesta av dessa alt-CLOBs förlorar förmodligen med tiden till Hyperliquid. När de grundläggande prestandatrösklarna har uppnåtts uppväger användarförvärv och gemenskap marginella tekniska fördelar (FE: Solana). Men vi tror fortfarande att det finns tillräckligt med utrymme för flera vinnare.

I den fullständiga rapporten beskriver jag hur några av dessa CLOB:er skiljer sig åt på produktnivå, varför du behöver påstridiga skräddarsydda miljöer och vilka decentraliseringskompromisser som görs. Om du är företagskund kan du kolla in det här: